行业金融央行再次上调准备金率点评

金融：央行再次上调准备金率点评 类别： 机构： 研究员：

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中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

一、 此次准备金率调整的目的这是今年以来央行第六次上调存款准备金率（10月11日还有一次单独上调6家银行的存款准备金率0.5%）。我们认为，这次存款准备金的上调应该是有预兆的。本周央行公开市场操作继续净投放,周二发行一年期央票10亿元,周四发行三月期央票50亿元,但是三年期央票却暂停发放。原因就在于，最新一次三年期央票发行利率是 %,而目前三年期央票市场价在 .7%- .75%,这意味着认购1个亿,马上亏200万。所以, 年期央票发行困难，只有10亿。本周二,已经停止7个月之久的28天期正回购重启,这些都说明央行正在积极寻找代替央票的流动性回收手段。在目前，信贷投放已经超标，年底财政存款投放力度加大，外汇占款仍在增加，贷款需求仍然强劲的情况下，要想回升流动性，只有加息和提高存款准备金。通过加息可以可以提高一级市场的央票发行的利率水平，加大公开市场的资金回笼力度。但是，加息很快会对实体经济产生影响，所以是决策者最不愿意做的事情。因此，提高准备金就成为当然的选择。

央行调整存款准备金的另一个目标就是信贷增量。最新公布的数据显示，11月的贷款增量为5640亿元，全年新增已经达到7.44万亿，超过全年的田朴珺前男友也是豪门目标已成定局。在存款会大幅增加的情况下，为了稳定最后一个月的新增贷款，提高存款准备金是一个办法。

另外，美元近日的走弱导致美元的流出，进出口总量创年内新高等因素，都可能造成外汇占款的增加，因此提高准备金率也是意在控制这些充足的流动性。

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