行业大通证券今年国内生产总值的增速目标将下调

大通证券：今年国内生产总值的增速目标将下调到7% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

去年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%，分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。2011年，国际金融危机的深度影响仍在继续，发达经济体复苏步履维艰，欧元区主权债务危机仍然不断发酵和扩散，新兴经济体增速回落和物价上涨交织在一起。在这样一种大环境中，中国经济保持了平稳较快的发展，2011年国内生产总值同比增长9.2%。这个数据在全世界的经济中仍然是最高的，但是中国在一个快速增长的背景下这还是比较慢的，低于过去32年中国经济的平均增长速度9.9%。2011年GDP的逐季回落，也有主动调控的因素在内。在很大程度上符合宏观调控的目标。从中长期看，“十二五”规划确定的目标是7%，今年国内生产总值的增速目标将下调到7%，如果定的过高，地方政府将会层层加码，不利于调整经济结构。

从环比看，去年四季度国内生产总值增长2.0%，比三季度增长2.3%、二季度增长2.4%放缓。如果年化之后，增幅8%，并不算快。2012年季度中国经济将延续2011年增速回落的态势，第一季经济增速将降至7.8%，但季度增速不会象08年那样下滑到6%。在所谓的装备强化就是消耗其他装备或商城道具可给当前装备提供经验值2008年，由于一系列不合时宜的经济政策，使得当时中国经济出现雪崩式的滑坡，金融危机爆发只不过催化当时中国经济的衰退。二季度诺基亚倒了；当玩家的习惯改变了增长将在8%多一点，2012年GDP增长呈现前低后高的态势，将达到8.5%，我国经济将避免经济硬着陆。我国潜在增长区间将回落到%，回到过去超过10%的高速增长有很大难度。经济学界普遍认为中国可接受的失业率应低于6％，超过6％，将影响经济社会健康发展。

罗斯托基于对工业化历史的观察与研究成果，把一个经济体的发展分为六个阶段：

传统社会阶段、起飞准备阶段、起飞阶段、走向成熟阶段、大众消费阶段和超越大众消费阶段，中国目前恰好处于起飞阶段和走向成熟阶段的中间过渡期。中国已经具备了较高的投资率，经济生活中出现了具有很高成长性的领先行业和区域。根据罗斯托理论，中国经济目前处于起飞的箫条。它有几个特征，第一是依靠固定资产投资拉动的经济增长遭遇了资源制约，第二就是城市化出现结构性的变化，第三个就是起飞的主导产业，此前起主导作用的房地产业，加速度最快的增长阶段已经结束了。罗斯托定义的成熟，是指现代化技术在各产业领域普遍应用的状态。由于先进技术的普遍使用，对外贸易的回报进一步提高，国民财富快速积累。企业凭借技术优势，开始向海外扩张，带动世界其它地区的经济体从更低的发展阶段向更高的发展阶段升级。未来几年的中国，处于走向成熟阶段的初期，但个别区域可能提前进入大众消费阶段，尤其是在技术密集和服务业发达的区域，耐用消费品和奢侈品消费增长会成为一个常见的社会图景。

凯恩斯主义认为，市场体制存在着固有缺陷，对商品和劳务的总需求不足。可以通过政府支出和货币扩张等措施来人为的增大需求，这种调控手段可以迅速的取得效果。

因为政府刺激计划所支出的金额，大部分是依靠从私人信贷市场中借贷而来，它只是重新分配了一下国民收入。一旦政府停止刺激政策，经济往往会再度衰退。2008年的政策性刺激带来了许多问题：一是地方财政负债加重；二是通货膨胀上升。根据“理性预期学派”的观点，扩张性货币政策从长期看不仅无助于经济增长，反而只是加剧通胀。硬要与经济周期性规律对抗去追求经济增长高速度，政策代价过大，宏观经济目标应该适当调低，并适当调高通货膨胀的目标。顺势减速并利用市场倒逼机制加快经济发展方式转变才是明智之举。