行业半导体电子设备寻确定性投资机会

半导体、电子设备：寻确定性投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上游步入淡季寻确定性投资机会回顾10月，电子行业开始步入淡季，10月份新产品发布的步伐较9月份终时变慢了当时很多道路救援人员在清理事故现场许多，随着9月发布新产品的大规模铺货完成，上游电子元器件行业的备货动力降低，整体景气度下滑，开始进入淡季。

10月份电子产品亮点就是苹果iPadMini及微软的Windows8系列产品。相比于iPadMini，我们更为关注的是Windows8系统推出对电子行业的影响。通用的内核使Win8系统成为真正意义上第一款跨平台，跨硬件的操作系统，不同处理器的平板电脑、智能及PC的Win8版本都是使用相同的WindowsNT内核。在界面上，Win8系统更为强调模块化的用户友好性，其Metro磁贴式UI界面更是将平板电脑与PC的特性融合在一起。Windows8将是微软构建自身设备生态圈的第一步。

月底Win8系统推出之后，我们看到一定数量带有触控功能的超级本、变形本及一体机的上市销售。虽然说用户接受此类触控设备还需要一段时间，但随着大尺寸触控技术的不断成熟，触摸屏式电脑将会是PC产业中的新增长点。目前Win8初始发售的情况一般，但随着OEM厂商的支持加大，Win8发售后的市场影响值得关注。

而对于上游元器件行业，随着新产品备货期的结束，10月份已经进入淡季，这一点可以从半导体BB值的持续下滑的趋势获得证明。与其对应的是三季报中A股电子行业中出现了许多低于预期的企业。

投资逻辑在行业整体步入淡季的时刻，我们更加关注具有确定机遇的投资标的。在智能加速普及的潮流下，我们持续关注智能产业链的相关投资标的。在本月专题中，我们关注了联发科公司在智能时代实现的强力复苏，其双核及四核低价智能解决方案将降低智能制造难度与制造成你的电视已经成为了大家谈论的焦点本，对产业产生自山寨机以来的第二波冲击。我们看好，低成本解决方案中必备功率电感的需求潜力，因此我们看好具有联发科技高通客户优势的电感厂商顺络电子。

另外在摄像模组升级的趋势下，我们看好具有高端蓝玻璃红外截止滤光片生产能力的水晶光电。而随着智能终端外壳金属化的趋势，我们看好金属外壳厂商长盈精密。