行业政策放松或在明年债市难见系统性机会

本周交易所债券市场依然维持上周的走势格局，仅是指数在周一创下129.45点的新高后开始横盘整理，未来能否继续向上将是人们关注的焦点。企债和指上周以来连续出现五连阴，成交量日渐缩小，短期弱势迹象更为明显。指在图形上似乎与7月底的走势形成双底趋势，但是近日日K线翻红，且成交量放大，预示加速下滑的趋势已经有所遏制。债市后市走势仍将视基本面和资金面情况作出选择。

在个券方面，本周国债走势较好的有010107、010303、010410、本周转债品种似乎有探底反弹迹象，较为明显的如澄星转债(,)等。公司债中走势较为稳健的有11上港02、09临海债、08合建投等。

本周一，发布称，将从2011年9月10日起发行三期储蓄国债。上月发行的五年期国债年利率高达6.15%，这种水平在负利率的情况下相对稀缺，这期国债遭遇“秒杀”，不少银行点开门时就没有了销售额度，让许多人关注后续的国债发行。这也反映出市民在投资渠道狭窄的当下，仍青睐风险较小、收益可观的国债品种。9月10日新一期电子式储蓄国债将在各个银行点与市民见面，收益率与上月发行的各期持平，5年期利率仍在6.15%的高位。相对于动辄5万元为起点的银行理财产品，这种以100元为起点按100元的整数倍发售的储蓄国债，向更多普通市民敞开了大门。

近期转债再度成为债券市场焦点。(,)于上月末公布了新的转债融资预案，拟发行不超过300亿元，条款基本复制已上市的石化转债。尽管从董事会通过到最终上市还将有一年左右时间，但这一预案对于当前可转债市场来说无疑是个重大打击。石化转债并未设置回售条款，对于发债主体并无回售压力，不转股对发债主体仅仅是意味着发行了一个期限为6年、票面利率低于当前市场水平的低息债券，而这肯定是转债投资者不愿意看到的。目前在交易上市的转债仍无法摆脱底部震荡的态势，未来转债市场仍将经受资金面和正股的双重考验。

目前转债市场风险点已经逐步释放，但未来主要关注股市表现和流动性冲击，市场表现或将继续呈现震荡筑底走势。

进入下半年以来，债券市场一直没有系统性这些正电子的能量在8G电子伏特左右的机会，行情主要是被短期热点推动，如海外经济二次探底危险引发的避险情绪、政策沉默期下流动性的暂时宽松等。在供给压力仍大，资金面、基本面仍具有不确定性的情况下，信用债市场短期难以摆脱低迷走势。展望后市，一方面，目前政策首要目标仍是控制物价，政策放松最早也要到明年才会到来，对于今年剩下的4个月来说，出现系统性机会的概率很低。另一方面，经历了前期的一番收益率上行就在ACC页游戏平台！　　更多详情猛击醉西游官:　　ACC醉西游官方交流群：　　ACC平台官方微博：　　ACC官方站：之后，债市将逐渐显露出长期投资价值。