有色金属限产在即继续关注电解铝板块哈

有色金属：限产在即 继续关注电解铝板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周行情回顾：

有列席会者的发言 有色金属子版块一周行情：上周中信一级行业指数中，有色金属指数下跌1.94%，同期沪深 00指数下跌1.71%，有色金属行业落后沪深 00指数0.2 个百分点。上周各子板块多数涨跌，黄金板块上涨，稀有金属跌幅超4%。

金属价格一周涨跌情况：上周基本金属除LME锡小幅上涨外，其余LME及SHFE基本金属均下跌，其中LME镍及SHFE镍跌幅均超过5%；小金属方面，上周APT和镁锭价格轻微下跌，轻稀土与重稀土价格保持稳定，钴产品互有涨跌，钴粉价格跌幅超7%，正极材料下跌，电池级碳酸锂下跌。

周观点：

基本金属板块：国内方面，山西等地区铝土矿供应依旧紧张，部分氧化铝企业甚至库存告急，影响氧化铝产能的释放。国际方面，海外氧化铝依然紧缺，价格屡创新高；美铝公司澳大利亚的氧化铝厂罢工将于近期结束投票，届时将决定罢工是否继续；海德鲁Alunorte氧化铝厂分别与巴西国家政府以及州政府签署了两项协议，但具体复产时间尚未确定。海内外氧化铝价差促进国内氧化铝出口，加剧国内氧化铝供应紧张格局。后续而言，采暖季限产在即，氧化铝限产水平预计与2017年持平而且影响程度大于电解铝产能的限产，因此，在多重因素影响下，国内氧化铝供应的紧张局面将难以缓解，价格上涨趋势较为确定。

钴和锂板块：上周海内外电解钴价格止跌并小幅上涨，钴盐价格维持弱势。下游需求来看，硫酸钴等钴盐采购量较前期有所增加，但是四氧化三钴买兴依旧低迷；虽然电解钴价格出现企稳，但是下游企业对钴盐和四氧化三钴等原料的购买依旧较为谨慎，主要以维持生产为主，表明下游对后续的价格走向仍处于观望之中。电解钴价格出现回稳，但是价格上涨的持续性尚待观察，而钴盐价格的回升或才是下游需求回暖的有效信号。

稀土板块：稀土询单量和成交量继续增加，稀土价格平稳为主。目前，稀土政策层面较为平淡，无实质性利好；需求层面，下游磁材企业库存处于低位，随着9月份的到来，稀土下游需求有望逐步回升。在无政策层面因素刺激的背景下，稀土金属价格预计以小幅温和上涨为主。

重点推荐板块：建议关注氧化铝自给率高的电解铝板块个股风险提示：氧化铝限产不及预期；电解铝下游需求大幅下降；国内宏观经济不及预期