地产央行年内再次降息刺激楼市销售淡季不淡呢

地产：央行年内再次降息 刺激楼市销售淡季不淡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年7月5日，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0. 1个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

调整后各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率如下：

消息点评：

本次降息是继6月初降息之后年内第二次降息，间隔之短超出了市场预期，可以预想上半年的宏观经济并不是很乐观。虽然本次降息的初衷旨在救助经济，并非救楼市，但是连续的降息将会在降低购房成本和改善资金环境等方面对于房地产行业形成长期的利好。对于本次降息，我们有以下几个观点：

2012年7月6日央行年内再次降息，刺激楼市销售淡季不淡151)从个贷方面来看：从定性上来讲，由于本次降息如同上次降息一样，只是调整了贷款利息，而国家对于二套房贷上浮和三套房贷禁止的态度并没有改变，因此本次降息最大的受益者仍旧是首套刚需购房者，而对于改善性需求和投资性需求影响相对较小；从定量上来讲，由于目前市场中存在基准利率、9折利率和85折利率三种情况，因此我们分别测算了这三种情况，在房价款为100万的情况下，依次得到的结果为：基准利率情况下每月少还104元、9折利率情况下每月少还91元和85折利率情况下每月少还85元，而三种情况下每月减少还款额比例均为2%左右，连续两次的降息使得每月还款额累计减少4%左右，总体购房成本下降 %左右。总体而言，本次降息对于购房成本的降低仍然有限，但由于恰逢房地产市场回暖时期，连续降息将致使购房者对于房价的心理预期发生变化，一方面，刚需和改善性需求将更为积极的入市，另一方面，一方面在非限购城市可能会有部分投资需求入市，由此我们预计月份将淡季不淡。由于利好结构的因素，可以更加关注主营刚需和部分改善性产品的房企和重点布局在非限购的二三线城市的房地产商。

2)从开发贷方面来看：由于房价对房地产行业调控的决心依然坚定，同时银行对于房企开发贷仍然卡的很严，预计即使降息之后房企开发贷仍不会有放松的迹象，并且即使目前即将降息，房企前期筹得的开发贷仍将沿用前期未降息前的利率，因此，总体上讲，房企此次从开发贷方面直接受益的影响将较小。不过可以期待的是，降息将导致整个融资环境将有所改善，如信托、基金甚至一些民间融资渠道的融资成本也将有所下降，幅度虽然不会很大，但是也是一个向好的趋势。其中，值得关注的是，虽然获取开发贷难度不减，但贷款基准利率确实下降了，而资质好的大型房企由于获得开发贷的能力更强，因此他们将更容易受益。

)从央行降息周期来看：央行上次降息周期要追溯到2009年9月16日开始，当时在应对突如其来的金融危机背景下，央行非对称地将金融机构一年期贷款基准利率下调了0.27个百分点，随后半年里又紧接着4次对称降息。

正刻苦学习俄语。他现在已经会说一些日常用语 而目前来讲，由于国家对经济下滑的担忧，1个月左右的时间内2次降息，再次开启了降息周期，而按照以往的惯例来看，后续还有会不定期降息的可能性，但由于本轮降息都设置了浮动区间，或许降息次数会少于09年，但总体趋松是肯定的。从定性上来讲，市场的总体融资环境将逐渐趋好，这对于房地产行业来讲确实是一个逐步的利好。