家用电器家电农村市场将进一步强化推动需求哈

消费还有折扣、积分、抽奖、增值服务等等 家用电器：家电 农村市场将进一步强化 推动需求稳定增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

7月行业估值得以修复7月底与月初相比，行业估值呈现修复，截至7月 1日，家电行业PE从7月初的20倍提高到2 倍。目前与A股PE的比值为1.2 倍，处于中等偏上水平。

农村电改造将进一步推动农村家电需求2010年7月，国家能源局提出，将启动新一轮农村电改造升级建设，用 年时间基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电。未来三年的农村电改造升级的主要任务是：对未改造的农村电全部进行改造；适应“家电下乡”和农村经济快速发展引起的农村用电需求快速增长的求，对已改造的农村电实施改造升级；解决农业生产用电问题。1998年进行第一次农改造后，家用电器较快的进入了农村家庭，用电改善对农村家电需求具有明显的推动作用。

家电下乡数据表现仍好增速趋稳商务部公布的7月份家电下乡销售数据，月份全国家电下乡产品累计销售 926.8万台，实现销售额8 8.2亿元，同比分别增长1.8倍和2.4倍，冰箱、彩电、空调位居销售额前三。7月份，销售额居前三名的产品是冰箱67. 亿元、彩电 0.9亿元、空调26.6亿元，比09年同期分别增长42%、 . 倍和9%。从销售数据看出，农村市场冰箱和彩电的增长远好于城市，预计未来同比高增速会有所趋稳，但农村消费条件的改善将进一步促进家电实现稳定增长，而空调将随着农村电改造的推进、在低保有量基础上向农村市场渗透。

投资建议：7月份中期业绩带来了家电行业的估值修复性行情，在中期策略报告中我们建议重点把握具竞争优势、较好业绩预期、同时具估值优势和安全边际的公司，推荐的投资组合表现较好，市场表现优于行业和沪深 00指数，经过7月的估值修复，中长期来看行业内对成本掌控力及话语权较强的公司业绩稳定增长的可靠性仍然较高，具备长期投资价值，维持投资组合：格力电器、合肥三洋、海信电器、青岛海尔，回调即是介入机会。