家用电器家电行业播种的季节的

家用电器：家电行业 播种的季节 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业企稳，但弹性未现受经济放缓影响，家电行业前三季度销量增长处于历史较低水平，而第四季度受低基数影响，销量增长有望企稳，但受制于总需求的低迷，行业销量目前尚无太大弹性。

个股表现分化今年家电板块的特点是个股分化，从中报情况看，格力、老板、海尔实现了超越行业的发展，这些企业凭借自身强大竞争力，市场份额和盈利能力实现了提升。在经济温和筑底的背景下，这种分化预计将持续。

四季度又迎播种季近6年，家电指数在一季度均跑赢沪深 00，其中5年获取了正的绝对收益，龙头公司业绩确定性高是家电股一季度表现较好的原因，建议在四季度寻找买点。

使得定向增发备受投资者追捧。 家电下乡退出宜中性解读2012年11月和201 年1月，剩余省份的家电下乡政策将分两批退出，如市场解读偏悲观，建议低位布局强势龙头。

投资建议首选强势龙头，攻守兼备：格力电器、青岛海尔、老板电器。如政策放松预期重燃，建议关注弹性机会：美的电器、小天鹅、合肥三洋、美菱电器、海信电器。