高考加油建材华东与中南水泥暂停提价魏家

建材：华东与中南水泥暂停提价 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：

上周建筑建材板下跌2.7%，已连续两周大跌，主要是近两周市场呈现深度调整。其中，上周玻璃与水泥分别下跌4.46%、4.07%，管材与基础建设分别下跌 .66%、 .27%。上周整个市场大幅下跌，沪深 00与上证综指分别下跌2.84%、2.6 %，仅有装饰园林、专业工程及房屋建设跑赢市场，分别下跌1.88%、0.66%及上涨0.22%。

水泥市场：

上周，华东与中南区域水泥价格表现平稳，在寒冬即将到来之际，水泥提价的趋势可能提前结束，未来几个月的价格表现可能以平稳为主。若华东与中南区域的水泥价格能够保持在目前水平，那么区域内相关公司的四季度业绩将明显好于三季度。上周，其他区域仅有重庆和北京小幅提价，但持续性还待观察。

玻璃市场：

11月上旬，玻璃价格再次走弱，小幅下跌。10月以来，平板玻璃价格上涨幅度较大，预计“云维股份则维持强势玻璃-重油-纯碱价格差”已经走出底部，公司盈利能力环比提升。近期，行业库存随着产能利用率的提升而见底回升，对玻璃价格的下跌起到了很大的推动作用。

主要观点：

细分行业中，2012年业绩高增长较确定的是装饰园林公司，业绩下降较确定的是强周期的水泥和玻璃公司，但前者估值偏高、投资吸引力不强，后两者目前处于业绩很差、估值较高的周期性底部区域，相应的投资吸引力更强一些。

装饰园林类公司近三个月调整幅度达到1 .6%，远大于沪深 00的6.6%，符合我们之前的判断。由于业绩高增长在预料中，但持续性不强，因估值远高于其他行业，所以近期估值水平开始回归。

水泥因华东与中南区域的联合提价已经初具成果，相关公司将直接受益，业绩环比改善较为明显；该区域的提价行动上周有所趋缓，预计价格维持在现有水平的概率较大，价格战暂时恐难再现。

玻璃行业在亏损的背景下，供给端逐步收缩，终于迎来价格上涨，企业的盈利能力底部基本可以确立，10月份盈利反转，建议积极关注。

个股推荐：

水泥看好华东龙头海螺水泥（600585）和华最重要条件之一就是要寻找到合适的人来担任版主新水泥（600801），玻璃看好业绩处于低谷的旗滨集团（6016 6）。

风险提示：

水泥价格战再次打响；玻璃价格再次下跌。

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