高考加油东兴证券谨慎乐观迎接三月小阳春魏家

东兴证券：谨慎乐观 迎接三月小阳春 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

迎接三月小阳春——2010年3月A股投资组合投资摘要：

2010年2月激进型组合均明显跑赢大盘。2月沪综指上涨2.10%，我们当月的激进型组合上涨9.64%，稳健型组合上涨3.82%，双双跑赢大盘。主要原因是我们对2月的震荡整理行情作出了充分而且准确的估计，避开了与指数关联较大的权重股，重点配臵题材类股票，因此取得了不错的收益。

三月市场将呈现震荡上升行情。2月市场经历了典型的震荡整理行情，并在2900一带获得支撑，确认了底部区域。以此为基础，3月行情有望震荡上行，但总体升幅不会太大，沪综指波动区域在之间。

三月组合投资策略。基于以上判断，我们将继续采取稳健投资的方式，争取把握两会前后的盈利机会。3月激进型组合仓位提高至70%、稳健型组合则保持50%的仓位。

稳健型组合和激进型组合的品种考虑。稳健型组合重点配臵建材、食品饮料和农业板块中的品种；拆迁估价应当参照类似房地产的市场交易价格和市、县人民政府或者其授权部门定期公布的房地产市场价格。激进型组合重点配臵建材、食品饮料、新能源和农业板块中的品种，以把握两会期间的盈利机会。

三月激进型组合三月稳健型组合板块/概念行业配臵比例代码股票名称评级配臵比例板块/概念行业配臵比例代码股票名称评级配臵比例新能源20%002202金风科技推荐10%建材20%000401冀东水泥推荐10%600481双良股份推荐10%600802福建水泥10%建材20%000401冀东水泥推荐10%食品饮料20%600573惠泉啤酒强推10%600802福建水泥10%000858五粮液强推10%食品饮料20%600573惠泉啤酒强推10%农业10%002041登海种业推荐10%000858五粮液强推10%股票比例50%50%农业10%002041登海种业推荐10%现金比例50%50%股票比例70%70%汇总100%100%现金比例30%30%汇总100%100%A股市场P1P2东兴证券月度投资组合DONGXINGSECURITIES敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源二月份A股市场只有三个星期的交易时间，但行情依然在低成交水平下经历了峰凡客官上线了新年疯抢活动回路转的过程。在1月下跌的阴影下，市场经过反复震荡，终于探明底部，并且经受了消息面各种因素的冲击，为3月行情奠定了较好的基础。全月沪综指小涨2.10%，从月K线形态来看，是一根实体仅70点的小阳线，而下影长度达到90点，是比较典型的底部形态。首先我们还是来回顾一下市场在2010年2月份的表现。

1.2010年2月行情与组合情况回顾二月份两地市场均表现为大幅下挫后的窄幅盘整行情，双双收出小阳线。沪综指开盘2981.37，最高3067.52，最低2890.02，收盘3051.94，上涨2.10%；深圳成分指数开盘12125.51，最高12527.02，最低11714.06，收盘12436.66，上涨2.47%。两市经过1月大跌后，双双进入缩量整理行情，经过一番挣扎，沪市重返3000大关。我们认为以下几方面原因导致市场有如此表现：

1.1政策波动考验市场承受能力继1月上调存款准备金后，农历新年到来之前，央行在最后一个交易日结束之后宣布再度上调准备金率，为虎年的到来增加了更多悬念。对于央行这样的举动，市场众说纷纭。有人将之视为紧缩政策的确认，并认定2010年货币政策将持续紧缩，货币供应明显吃紧。也有人认为此举具有较强针对性，主要是为对冲随后两个月大量到期票据所释放的流动性，不能当成持续紧缩的依据。

央行今年首次上调准备金率之后，导致市场由强转弱，是1月下跌的直接原因。但第二次上调之后，由于刚好处于假期开始，因此人们又充分的时间来消化这一信息，由此所造成的冲击十分有限。虎年开盘首日两市均窄幅盘整，并未出现上次那样的暴跌。可见，对于消息出台的时机，有关方面还是做了精心的考虑，充分吸取了此前的教训，考虑到了证券市场的反应，避免向其传达错误的信息，呵护之情溢于言表。对于这种处理方式，如果不予理解，实在是辜负了有关部门的良苦用心。而且纵观央行多年来的行为方式，这次的小心行事算得上开天辟地，可见对于此次的举动，央行自己也是小心翼翼，无意向外界传达紧缩信号，而是着力维护“适度宽松”下的灵活处臵原则，以减少对宏观经济复苏趋势的冲击。