高考加油公用事业川投入主碧水源荐股魏家

公用事业：川投入主碧水源 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：碧水源控制权将变更为四川国资川投集团，强化资本、资源实力。

1月11日碧水源公告，原控股股东文剑平等拟将其持有的公司共计 .4亿股（占公司总股本的10.7%）转让给川投集团。近两年来永清环保、东江环保、中金环境等多家公司国企介入，行业国去年同期为38.9%企化趋势明显。环保订单的购买方大多是地方政府，相比民企，国企的资源更加丰富，在竞争中更占优势，民企也更愿意与国企达成战略合作。PPP及工程类较多的环保民企在紧信用下融资困难，项目进展缓慢，而川投集团将利用自身融资能力强、信用评级高等优势，扩大碧水源融资渠道、降低融资成本及资产负债率，为公司业务发展提供资金支持，同时推动碧水源膜技术在四川省的应用拓展。

当前时点，大气污染防治攻坚战为重点任务，燃煤锅炉替代及非电超低排放改造是治理的重中之重。持续的雾霾天气下，中小锅炉的淘汰进程将加快，到2021年燃煤集中供暖改造投资886亿元、年运营收入2400亿元，集中供热市场也将随着环保督查加快释放，我们推荐在手项目多、盈利能力强、管理经验丰富的清洁能源龙头长青集团。此外，趋严的标准&大气攻坚战强督查&工业企业的盈利好转共同推动非电市场释放，我们预计非电大气治理约1922亿市场空间，火电超低排放改造市场空间约657亿元，整个大气治理需求广阔。投资标的上，推荐技术先进、订单充沛、大股东实力雄厚的龙净环保。

行业要闻：1）生态环境部发布关于征求《污染场地地下水修复技术导则（征求意见稿）》意见的函；2）2018年《国家先进污09:55从上海虹桥起飞染防治技术目录（大气污染防治领域）》发布； ）天津市采暖季对钢铁等重点行业实行差异化错峰生产。

板块行情回顾：上周环保板块表现一般，跑输大盘，跑输创业板。上周上证综指涨幅为1.55%、创业板指涨幅为1. 2%，环保板块（申万）涨幅为1.2 %，跑输上证综指-0. 2%，跑输创业板-0.09%；公用事业涨幅为1.26%，跑输上证综指-0.29%，跑输创业板-0.06%。

风险提示：环保政策不及预期、订单释放不达预期、紧信用环境下融资难及债务风险、测算可能有误。