行业半导体电子设备基于产品生命周期的新材料投

半导体、电子设备：基于产品生命周期的新材料投资策略 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点国内新材料产业处于发展的黄金时期，到2015年市场规模可达2万亿以上。新材料是国家七大战略性新兴产业之一，国内市场处于发展的黄金时期。发展的动力来源：1）国家经济转型，扶持政策助力新材料发展；2）国内新材料需求市场空间大，根据“十二五”发展规划，到2015年，全国新材料产值将达到2万亿以上，年均复合增长率超过25%； ）绿色环保、节能减排理念深入人心，驱动传统材料升级换代。

新三板市场是国内新材料企业成长的“沃土”。截止2015年9月1日，新三板共挂牌材料类企业528家（wind行业分类），占新三板市场的15.6%。按2014年年报公告业绩，材料类企业的平均收入为1.72亿元，归属母公司净利润为956万元，整体企业规模较小，成长空间较大。新三板市场较低的进入门槛，为众多中小企业提供了便捷的融资途径，有利于借助资本市场的力量实现企业质和量的腾飞。

基于新材料产品的生命周期投资，步步为营。典型的产品生命周期一般分成引入期、成长期、成熟期和衰退期，不同阶段产品的投资收益、安全边际、股价弹性等差别较大，需要进行差异化的投资策略。

1）引入期是高风险与高收益的博弈，建议关注投资机会：a.技术研发实力雄厚；b.为国家战略新兴产业配套产品；c.具有战略价值的前沿新材料，如纳米材料、石墨烯、 D打印材料等。

2）成长期：建议投资高速成长的同时产品质量和市场地位不断提高的标的：先发优势保持者。

）成熟期：建议投资积极转型，具备外延或内生增长动力的新材料企业：a.横向延伸，能够实现下游客户所需原材料的“打包”生产、销售和服务；b.纵向发展，打通上下游，全产业链布局；c.提升内功，产品、技术首轮的七场较量优化升级，开发新的应用领域或新的区域市场。

投资建议：按照产品生命周期投资策略，根据不同企业所处的发展阶段，我们建议关注海优新材、久日新材、新玻电力、西部超导、恒神股份、阿拉丁、旭建新材、中航新材等。

海优新材（8 ）——快速成长的光伏电池封装材料专家。公司是国内光伏电池封装材料领域的专家，主要产品为EVA胶膜和背板，在行业内以研发实力强、技术领先文青和小清新的聚集地、产品系列全而著称。2015年上半年业绩同比接近翻倍，实现营业收入1.6 亿元，净利润1 59万元。受益光伏行业景气向上，公司新产能不断释放，未来 年公司将继续保持快速成长，公司定位新型膜材料公司，具有汽车封装胶膜、电子和半导体封装胶膜、冷链物流封装用胶膜等多项技术储备，未来持续成长可期。

久日新材（4 ）——全球最大的紫外固化光引发剂企业。公司专业从事光引发剂、紫外吸收剂、等研发、生产、销售和服务，是全球最大的光引发剂生产企业，与国际知名涂料和油墨企业PPG、阿克苏诺贝尔、IGM、RAHN等建立了友好合作关系。公司研发实力雄厚，光引发剂品种丰富，以久日新材为平台，以并购重组为主线，积极向其他原材料领域拓展，打造光固化产业的世界级企业。2015年上半年，公司完成营业收入2.77亿元，比上年同期增长42. 5%；归属母公司净利润2618万元，同比增长 4.55%；到年底，公司力争完成营业收入6.8亿元，实现同比增长48%以上，净利润5400万元，同比增长20%以上。