行业长城证券国际局势动荡中国经济低位分化

长城证券：国际局势动荡 中国经济低位分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美联储加息预期减弱，对全球经济短期提振，促进中国经济；区域局势紧张，上游大宗短期大幅反弹。中游水泥进入旺季后涨价，政策利好房地产价格创新高。下游猪肉价格高位企稳，中秋节和国庆黄金周利好旅游业。其余传统行业运行乏力，家电、车市有所反弹。

月度中观产业数据显示经济总体低位企稳，部分行业回升：其中，上游大宗商品价格今年来持续下要有一个落脚点跌后大幅反弹，短期将会迎来继续向上行情；中游：外贸出口情况一般，工程制造行业持续升温，钢材需求和价格下行，水泥进入旺季后行情良好，猪肉使营业利润增幅大幅低于收入增速。遇到问题的还有上海新世界百货价格高位企稳，纺织景气度不佳，10月黄金周旅游收入大幅提升，汽车、家电行业有所反弹。

上游：9月末石油因俄军轰炸叙利亚暴涨，大宗商品触底反弹。

中游：铁矿石和钢材价格倒挂严重；水泥9月涨价，进入旺季区域分化。

工程制造业运行平稳上升。

下游：传统经济不振，猪肉价格高位企稳，纺织景气度不佳，家电、车辆等传统行业低位反弹；国庆黄金周旅游收入大幅提升。