男士莫汏缺钱拱芣起汏指数

大指数6月16日高点下行呈推动状。该级下调判断不会演变成中等下行推动，未来在6月初低点会有支撑。小指数上行趋势未被破坏，合理回压6月初平台获支撑后仍有一级上行段。

尽管人们对定向降准后的市场有更多的期许，但事实上市场仍然似扶不起的阿斗，仅仅只能在小区域空间中折腾。其实，市场这样的表现形式本质上还是缺乏增量资金的支持。更何况，打新不败的预期必然造成市场高流动性的品种中资金外溢。

最近因做直接融资市场的项目，在企业里转悠的时间多了点，在与企业主交流的过程中，确实体会到经营企业之难。尤其是当下经济不景气，产成品价格下滑利润率降低。而一年多前的负债扩张产能，由于间接融资成本因利率市场化抬升郑州某超市店长的看法是，造成企业的财务成本急剧上升，高息负债部分已经完全将原本微薄的利润吞噬。现在又遇一年最重要的还债高峰期，企业主个个愁眉苦脸。能抵押的资产早都抵押了，现在手头没有任何借贷能力，每天只见出不见进的日子让人感觉崩溃。可能我遇到的比较特殊，但这在东南沿海地区基本是普遍现象。

将上述的情况投射到证券市场，即可能出现一轮企业套现潮，本质上就是拆东墙补西墙的动作2010年。周三市场出现中国人寿的盘中急跌，幅度达到8.77%。盘面感觉不太可能是利益输送，更像是持有方直接套现，因为空间的幅度与大宗交易接盘方的折扣价接近。无论这样的抛售是为了去打新股，还是套现为实体企业解燃眉之急，都反映出高流动性品种在宏观货币收缩的压力未除之前，证券市场仍然处于资金外溢的状态，而在这种状态下，预期证券市场会因定向降准的微刺激而大涨，是极不现实的预期。

在特定的6月末时点，我们虽不看好市场的上行走势，但却不否认6月末时点过后，市场可能出现阶段性上涨的可能。而目前判断的逻辑，需要6月的数据作佐证，在没有看到6月经济数据之前，仍然保持不高的仓位作防守，可能会更为有利些。判断后续的证券市场走势，仍然会是相对的平静。大指数涨也不多跌也不大是基本预期。而市场有限的存量资金，必然还是在中小市值成长股中寻找机会，这种机会可能更多地体现在成长股的中报预增与中报高送转预期上，但对指数的贡献不会太大。

从大指数的波动状态看，6月17日高点下行类似于推动，预期在6月4日低点附近会获一定支撑形成短期反弹，而后是再一个5波的下行段回试前低。而在它之后，还是一个上行段，同样高度也不应过于乐观，总体格局还是一个盘整态势。小指数创业板指数其实大的上行结构并没有破坏，不过，大指数如果是市场的干，小指数就是市场的枝。大指数下行过程中，小指数阶段性的回撤也是合理预期。这样的回撤其实幅度也不会很大，在6月初形成的平台位置同样会有支撑。从波动结构讲，后面还有一次越过6月16日高点的结构可以预期。鉴于这样的指数差异性变化，我们认为在小指数回压过程中，对中报可能出现预增或者高送转的品种继续关注，是比较靠谱的策略。小指数所涵盖的新股更易受炒新资金关注，在目前市场总体缺乏增量资金的情况下，建议关注成长股。

(:曹瀛)