钢铁河北省大气办发文严禁一刀切荐股位置

钢铁：河北省大气办发文严禁一刀切 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、河北省大气办发文严禁“一刀切”，专项债发行提速促基建预期修复需求端，根据国家统计局统计数据，1~8月房地产开发投资完成额累计同比增长10.10%，环比回升0.10个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速4.00%，房屋新开工面积累计同比上升15.90%，显现出较强韧性。原口径基建投资累计同比上升1.64%，增速环比下降1.20个百分点，因此基建仍是当前拖累钢材下游需求弱项。9月14日财政部发布题为《地方政府专项债券发行提速，债券市场运行平稳》文章，指出：8月中旬财政部印发《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，指导各地加快专项债券发行进度，8月共发行专项债券4287.5亿元，环比增加 197亿元，同比增加29 5.7亿元。结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现，基建投资增速或逐步向上修复。供给端，根据中钢协统计数据，8月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量为189.52万吨，旬环比减少4.18万吨，降幅为2.16%。河北省环境保护厅官9月1 日发布的《河北省大气办发文严禁“一刀切”》稿，河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》，要求各地、各部门在推进生态环境保护打好污染防治攻坚战工作中坚决反对“一刀切”。综合来看，在采暖季差异化错峰、严禁“一刀切”，需求预期逐步向上修复情况下，预计短期钢价以稳为主。建议重点关注三钢闽光、韶钢松山、华菱数据显示钢铁、新钢股份、宝钢股份等。

二、供需：本周全国建筑钢材成交量上半年房企的自筹资金在企业到位资金中所占比重上升至40.4%降幅明显，高炉开工率小幅上升需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为 5584.00吨，环比下降4.64%；全国建筑钢材成交量为9 828.44吨，环比下降 .50%。

供给方面，本周全国高炉开工率为68.2 %，环比上升0.69%；唐山钢厂产能利用率为69.81%，环比上升0.46%。

三、库存：本周社会库存微幅上升，钢厂库存小幅下降根据Mysteel统计数据，截至2018年9月14日，钢材社会库存为1001.47万吨，环比上升0.20%；Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为428.66万吨，环比下降1.16%。

四、成本：本周原材料价格以跌为主，长流程成本全面下降，短流程成本全面上升本周原材料价格以跌为主；各品种钢材长流程成本全面下降，各品种钢材短流程成本全面上升；本周各地区螺纹钢、热卷成本均以升为主。

五、价格：本周综合钢价指数微幅下跌，各地区钢价以涨为主，各品种钢价以跌为主本周普钢综合价格指数为459 .18元/吨，环比下跌0.05%；分区域来看，各地区钢价以涨为主；分品种来看，各品种钢价以跌为主。

六、盈利：本周长流程毛利以升为主，短流程毛利全面下降，钢厂盈利面环比持平本周各品种钢材长流程毛利以升为主，各品种钢材短流程毛利全面下降；各地区螺纹钢毛利全面上升，热卷毛利以降为主；小型、中型、大型钢厂盈利面环比持平。

七、二级市场表现：本周钢铁板块下跌 . 1%，跑输上证综指2.55个百分点本周钢铁板块下跌 . 1%，跑输上证综指2.55个百分点，位于SW全行业第2 位；SW钢铁板块PE_TTM为7.50X，环比下降0.25X，SW钢铁板块PB_LF为1.2 X，环比下降0.04X。

八、风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。