地产成交小幅下降世联牵手搜房源泉

新进股东来自人保财险和生命人寿地产：成交小幅下降 世联牵手搜房 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周平安观点：目前行业已处于观望的深水期，微观上门量数据持续走低，叠加市场淡季的影响，预计成交调整仍将持续。本周搜房宣布参股世联和合富辉煌，对于今年来积极推进移动互联战略的世联来讲，引进拥有互联运营经验及庞大客户、房源的搜房，无疑将加速世联祥云战略的推进，打开双方线上、线下合作共赢的想象空间。同时随着IPO开闸，创业板指数承压，加上7月日均成交环比亦有所改善，短期可关注资金博弈带来的板块反弹机会。

本周成交：成交环比下降4%。本周重点跟踪城市整体成交 6265套，环比下降4%，同比下降4%，高于2014年周均值（ 4064套）6.5个百分点，低于201 年周均值（4 061套）15.8个百分点。其中一线城市环比降14%，二线城市环比升 %，三线城市环比降20%。一手商品房7月日均成交：环比回升，同比延续下滑。7月重点城市日均成交套数环比6月回升9%，同比下降6%。其中一线城市环比降6%（同比降11%），二线城市环比升1 %（同比降5%），三线城市环比升9%（同比降2%）。土地市场：成交持续低迷。本周保利 .9亿竞得厦门地块；荣盛发展2.87亿竞得河北沧州地块。6月 9日-7月6日（第27周）监测的20个主要城市推出住宅用地2 宗，较上周减少 宗，推出面积1 1万平方米，较上周减少 5万平方米，其中北京推出28万平米，为推出量最大的城市。本周成交住宅用地1 宗，较上周减少6宗，成交面积97万平方米，环比下降50. %，较前四周均值降46. %，低于201 年周均值（172万平）44个百分点。

一周行业动态：事项：本周世联与搜房形成战略合作伙伴，搜房参与世联行定增，占世联行定增后10%股份。平安观点：与前次定增方案对比，本方案主要为引入搜房旗下的华居天下。华居天下认购9026万股，占世联发行后总股本的10%。我们认为引入搜房，公司有望从三方面受益：1）公司自去年末提出祥云战略以来，移动互联进展一直相对缓慢。搜房作为国内最大的房地产垂直平台，对房地产服务、电商运营有着深刻的理解。通过引入搜房，公司有望借助其在移动互联上的经验，加快公司O2M平台的建立。2）搜房拥有全国最大的购房用户和房源，拥有购房者注册用户2000万，活跃楼盘论坛8.5万个，与世联强大的线下代理销售团队有望实现优劣互补，助推公司代理销售额的增长。 ）从盈利能力来看，服务盈利能力远高于传统的代理销售业务。

搜房201 年净利率达46.8%，公司仅为12.4%。随着公司移动互联业务的壮大，公司盈利能力亦有望得到提升。

风险提示:需求修复时间过长导致基本面持续恶化。