上海证券经济胶着货币回升哈

上海证券：经济胶着货币回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

从预测分布情况看，物价回落成市场共识，货币供应预期不再恶化，经济则仍处于低迷阶段的胶着状态：投资增速略有回落，工业和消费增速有所回升，外贸平稳。

物价继续回落5月份CPI的预测区间为（3.0，3.3），没有机构认为物价不比上月回落，中值和均值均为3.2%，比上月的实际值3.4下降0.2。4月份PPI的预测区间为（-1.6，-0.7），中值和均值均为-1.1%，比上月的实际发生数-0.7还要下降0.4%。我们先前曾提示，今年要谨防通胀到通缩的转换，看来当前正处于这个转换期。当前工业品价格已通缩，消费品受食品项目等短期类商品供应的影响，未来或也将大幅下降。但近期鸡蛋和大蒜价格的快速反弹，说明过多货币对价格的推动作用仍很强劲！货币信贷是市场预期分歧所在从各机构预测情况看，5月份新增信贷的预测区间为（6000，9019），中值和均值分别为7200亿和7223亿，均比上月实际发生数略有增长，略低于去年同期发生数（7396亿元）。从分布区间看，分歧明显加大。

货币增速的预测分布和中值、均值情况，同样也反映了市场整体在不担心货币继续恶化的同时，分歧加大。

如省立二中、省立徽州中学、省立休宁中学等。1952年 经济胶着为市场对形势的看法市场对工业、投资、消费和净出口的预测有升有降。先行公布的5月份PMI指数说明经济前景仍不看好。投资增速保持小幅下降态势仍然是市场主要看法；受存准率下降的影响，市场普遍认为货币会略反弹。市场预测的中值和均值显示，消费和工业略回升成市场主要看法。