高考加油旅游酒店万达收购悠哉旅游网荐11股魏家

旅游酒店：万达收购悠哉旅游 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游本周上涨1. 1%，板块表现强于A股（0. 5在党章中被确立为接班人的林彪为何落得叛国出逃、折戟沉沙的下场?%）整体市场。

对于5月下旬的投资逻辑，我们仍然遵循2014年度策略中的三条投资主线：一是基本面稳定，长期业绩成长性佳的各细分子行业龙头，例如中国国旅、宋城演艺、中青旅、腾邦国际；二是国企改革预期下，公司治理和激励机制有望持续得到完善的国企，包括全聚德、锦江股份、中国国旅、首旅酒店等；三是把握低基数下业绩反转且存在再融资诉求的景区公司，包括峨眉山、张家界、黄山旅游等。我们维持2014年下半年子行业景气度排序：免税>旅游>休闲度假景区（包括旅游演艺+主题公园）>自然景区>传统旅行社>酒店>餐饮。

按照中信行业分类，2014年初以来餐饮旅游板块涨幅6. 6%、位列A股行业第一位。我们继续维持板块的增持评级。细分子行业角度，根据携程、去哪儿、艺龙等一季报分析，旅游仍然处于高景气度，OTA巨头营收和预定量持续高增长；中青旅、宋城演艺旗下景区客流反弹趋势延续，全年业绩前景乐观；酒店行业（包括经济型酒店）较为平淡；自然景区4月客流反弹幅度略低于预期，建议继续跟踪5月全月数据。重点推荐中国国旅：免税行业龙头，估值便宜，海棠湾8月底开业以及免税购物站上线有望带来估值提升；中青旅：乌镇景区客流以及营收增速恢复良好，古北水镇客流持续超预期，2015年有望开始业绩贡献；宋城演艺：全年业绩增长确定，基于旅游演艺+城市演艺的外延式扩展持续。个股推荐排序：中国国旅、宋城演艺、中青旅、峨眉山、全聚德、张家界、黄山旅游、腾邦国际、锦江股份、首旅股份、三特索道等。

短期主要推荐：

中国的一款非结构性理财产品国旅、中青旅、宋城演艺。

本周市场回顾：

本周A股市场上涨0. 5%，餐饮旅游板块上涨1. 1%，板块表现强于A股整体市场。涨幅较大的个股包括号百控股、众信旅游、中青旅等；跌幅较大的个股包括黄山旅游、大东海A等。

主要风险：

旅游系统性风险。