行业西部证券储备资产降幅明显收窄

西部证券：储备资产降幅明显收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2016年8月4日中国外汇管理局公布2016年二季度国际收支帐户初步值数据，数据显示，经常账户衰退型顺差特征明显，货物贸易顺差和服务贸易逆差的结构性特征延续，金融账户（非储备性质）逆差规模略降，直接投资现史上最大规模逆差，储备资产降幅明显收窄。

经常账户延续货物贸易顺差而服务贸易逆差的结构性特征，衰退型顺差特征明显。二季度经常账户盈余594亿美元，较上季多增200亿美元，重新恢复2014年2季度至2015年底的连续7个季度单季6不过制作均较粗糙;同时00亿美元以在顺境情况下可能成功上的顺差规模。其中，当季货物贸易顺差1,250亿美元，较上月多增210亿美元，并且为持续第9个季度超过1,000亿美元；服务贸易逆差593亿美元，逆差较上季增16亿美元，其中，旅行项下逆差526亿美元；收益项下当季逆差64亿美元。

金融账户（非储备性质）逆差规模略降，直接投资现史上最大规模逆差。二季度非储备性质的金融账户逆差939亿美元，逆差规模继续较上季减少294亿美元。其中，直接投资资产641亿美元，接近2015年4季度661亿美元的峰值水平；直接投资负债332亿美元，为2009年2季度以来最低；直接投资项总体逆差308亿美元，为史上最大规模直接投资逆差。

储备资产降幅明显收窄。二季度储备资产减少345亿美元，结束连续3个季度单季下降幅度超过1,000亿美元的状况。

我们认为，国内经济增长减速的宏观背景下，居民对外直接投资呈现趋势性增长特征，衰退型顺差部分缓解外汇储备流失压力，储备资产降幅收窄，为国内稳增长政策腾挪空间。