行业公用事业重申对燃煤工业锅炉改造市场的看好

公用事业：重申对燃煤工业锅炉改造市场的看好 类别： 机构： 研究员：

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核心观点：

本周头条：燃煤工业锅炉改造市场正加速启动燃煤工业锅炉改造数千亿市场正加速启动。雾霾治理仍是当前政府环保治理的首要任务。燃煤工业锅炉年耗煤量亿吨，其产能落后、效率低下、污染严重，成为国家未来几年雾霾治理的最重点领域。根据相关规划，2018年推广高效锅炉50万蒸吨、淘汰落后燃煤锅炉40万蒸吨、完成节能改造40万蒸吨，这将开启数千亿元的工程、运营市场。

"环保"驱动需求快速释放、运营模式兴起。过去多年高效煤粉锅炉推广依赖于节能效果，业主考虑初始北京银行绿色信贷审批通过逾400亿元投资大、回收周期不明确等原因积极荣辱与共性不高。2014年以来环保要求大幅提升，而煤改气成本过高，高效煤粉锅炉成为燃煤工业锅炉改造的最佳选择，因而市场需求快速释放。同时运营模式开始广泛推广，环保公司从设备、工程商转变为蒸汽运营商，运营模式解决了初始投资问题，进一步加速市场需求的释放。

关注项目快速拓展的清洁煤龙头亿利能源。我们预期数千亿清洁煤市场爆发在即，亿利能源以环保切入、携手地方政府推广运营项目的模式复制性较强，过去1年以来，已与 、河北、山东等地签订框架协议，建议积极关注其后续项目的进展。

本周重点环保政策与事件 国务院办公厅公布《关于推行环境污染第三方治理的意见》，将推行排污者付费委托第三方企业治污"环境污染第三方治理"模式。

财政部、国家发展改革委、住房和城乡建设部出台《污水处理费征收使用管理办法》，加大对使用自备水源单位和个人污水处理费的征收力度。

广发投资策略与组合 本周环保指数上涨0.66%，沪深 00指数上涨 .42%，环保板块跑输大盘2.76个百分点。

投资组合：亿利能源+龙净环保+兴蓉投资+易世达 风险提示：

市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；EPC工程结算进度低于预期；