半导体电子设备和双创佳绩继续

半导体、电子设备：S 和Note2双创佳绩 继续看好行业Q4表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆板块观点本周，大盘上涨2.6个百分点，电子行业指数跑输大盘1.2个百分点。

安防板块受益于房地产市场回暖普遍上涨，尤其是安居宝、英飞拓、捷顺科技涨幅居前；深纺织偏光片项目牵手华星光电，本周也大涨20%以上。我们推荐的劲胜股份、水晶光电、长信科技等也有不错表现。美国市场上，费城半导体指数跑赢标普1.2个点；台湾科技指数也跑赢大盘0.5个点。

本周三季报披露完毕，我们统计Q 电子行业营收、净利润分别同比增长12%和10%，较Q2均有明显回暖，其中物联、安防景气度最高，净利润同比增速超 0%，半导体、PCB、被动元件、LED、LCD、触摸屏等则同比下降。详见我们11月1日《三季度业绩回暖，物联及安防景气度最高》。

我们继续看好行业在Q4的表现：

炫舞作为中国舞蹈类游戏的领导品牌 1.业内公司4月以来普遍谨慎，特别是PC渠道商7、8月清库存，不存在去年的预期差，更不会出现去年10月大量热门公司业绩严重不达预期；2.终端需求见好：

a)智能终端持续高增长：iPhone5良率提升，11月备货将上量；三星S 销量超 000万，Note2 7天热销 00万部（销售速度仅次于苹果iPhone4/4s/5及自家S ）；Google发布Android4.2、Nexus4、Nexus10平板，两款设备均有极高性价比；微软也正式发布WP8，诺基亚、三星、HTCWP8正在上市；b)Win8推出拉动电脑行业：Win8已发布，Surface和各大OEM厂Win8平板、变形平板、混合平板、触控NB也正随之大规模面世，我们预计4Q12电脑出货量将实现环比和同比增长，1Q1 也将淡季不淡；c)液晶电视出货好，面板价量齐升：十一电视销售强劲提升厂商针对元旦、春节的备货信心，10月下旬电视面板较上旬再次明显上涨，月电视面板销量都在2000万部以上的历史高位； .4Q11业绩差，4Q12容易实现高增长：我们统计，4Q11行业整体净利润同比下滑超20%，4Q12只要达到4Q10水平，就能实现25%的同比增长；4.高增长行业4Q估值切换期通常有超额收益：过去5年中4年跑赢大盘。

我们建议继续把握三条投资主线：1）苹果、三星产业链；2）轻薄化、高清化等趋势（平板、Ultrabook产业链）； ）银行卡、移动支付、物联等政策相关。继续推荐水晶、恒宝、锦富、劲胜、同方和长信。