高考加油长城证券期末持仓投资者数量首次跌破500魏家

长城证券：期末持仓投资者数量首次跌破5000万点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

点评中证登公布上周投资者统计情况，其中两市期有很好的写作能力末持仓投资者数量为4993.61万人，是自2015年6月以来的20个月内首次跌破5000万人关口。综合其他数据作分析，我们得出的结论是短期可能有一波上涨行情，但暂不意味着中长期底部的到来。

2015年5月之前中证登一直统计的是投资者的账户数，而从2015年4月13日起A股市场全面放开自然人与机构投资者一人一户限制之后，中证登停止账户数统计，转一口气完成了三场收购而统计投资者人数，直到2016年10月更改为一人三户也没有改变统计方式，这使得数据的统计长度不足，没有历经完整的牛熊周期，难以做出比较判断。数据本身不能说明什么问题，关键是监测速率的变化。

为了得到更有意义的市场投资者数据信息解读，我们采用新增投资者人数以及2015年之前的新增投资者户数变化与上证综指做了一下研究，对比了短中长几段牛熊市的变化趋势，发现在大盘处于长期向下趋势中，新增投资者增速快速下滑一般有两种可能形态：①大跌中间阶段，投资者恐慌情绪浓厚，新增投资者数量快速下降，则短期大盘到达底部，有回升空间；②震荡下跌末期，市场情绪比较低落的时候，参与者慢慢失去信心，增速在维持一段时间的低位之后快速下滑，则基本上到熊市末期。回观这次热议的期末持仓投资者数量的减少，也同样是投资者绝望情绪加重，筹码卖出的标志，卖空力量减少，卖压释放。短期意味着一波小型的上涨；同时放更长的时间区间来看，期末持仓投资者数量依然在缓慢下滑，暂不意味着中长期底部的到来。

另外，市场上也关注公布的16年12月A股亿元以上个人投资者账户数量已经超过了5178点牛市水平的数据。其实这个数据早已超过当时的水平，并非只是近期的突变，与此同时1000万-1亿区间的个人投资者账户数也逐步攀升。这可能也有配售市值打新的原因，也可能为自然人股东限售股份解禁之后的市值增长；而1000万-1亿人数的增加也可能是为了打新而拆账户，不能直接视之为大户进场。