高考加油建材水泥价格震荡走低符合季节规律魏家

建材：水泥价格震荡走低 符合季节规律 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

节后水泥价格震荡走低在预期之内，符合季节性规律本周全国水泥市场价格整体以平稳为主，下游需求较上周相比略有放量，主要来自农村市场，重点工程与房地产项目仍未启动；大部分企业库存在80%，三线城市以及农村销售占比较大的企业库存略有下降，在60%以上。

铜陵价格下调20- 0元/吨，主要原因有三：一是本地水泥价格较高，周边水泥进入量增加；二是市场需求启动在即，下游预期价格回落；三是前期熟料价格下跌。

广西贵港、柳州等地区价格回落20- 0元/吨，主要由于上周广西部分区域价格走低，带动其他地区下滑。我们判断，贵港价格调整会对广东珠三角市场造成压力。

江苏徐州地区低标号价格上调15元/吨，由于春节前期价格下调幅度较大，节后随着农村市场需求启动，价格小幅上调。

整体来看，春节过后水泥市场价格震荡走低在预期之内，符合季节性规律。目前东北、西北以及华北地区受天气情况影响，仍处于淡季；华南、华中、华东农村市场需求开始启动，而重点工程、商品房地产以及保障房项目受资金短缺影响，启动缓慢。

11年全国新增熟料产能2.02亿吨，华北和西北新增产能冲击大据中国水泥协会初步统计，2011年全国新增设计熟料产能2.02亿吨。其中：华北4219.10万吨，占2010年当地新型干法设计水泥熟料产能 0%；东北542.50万吨，占7%；华东460 .50万吨，占12%；中南 245.70万吨，占11%；西南4792.60万吨，占24%；西北274 .50万吨，占26%。

由上述数据可以看出，东北地区新增产能冲击最小，华北和西北地区产能冲击较严重，尤其西北地区未来产能释放仍然较大，新增产能消化的压力较大。

二月份水泥股表现主要取决于政策层面，长期仍有上涨空间过去的一周里，水泥指数上涨 .9 %，同期上证指数上涨0.9 %，行业跑赢大盘，主要是市场预期改善带来的超跌反弹。由于二月份大部分时间水泥企业处于停窑检修状态，受春节以及天气因素影响，大部分工程处于停工状态，因此行业基本面不会出现较大变化，水泥股走势主要取决于政策近五年修建的购物中心刺激因电信作为央企、运营商素。未来，随着行业供需关系的改善和集中度的提高，水泥企业的盈利能力未来仍有提升空间，进而带来股价的提升。目前水泥股仍处于超跌状态，估值处于底部，但由于系统风险仍未完全释放，短期仍有下行风险，待市场系统风险释放及估值再次确认后，方可介入。

重点推荐：有望进行估值修复的海螺水泥、江西水泥、巢东股份，区域市场维持在高位的亚泰集团。