高考加油日常消费品食品关注超预期品种荐10股魏家

日常消费品：食品关注超预期品种 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周板块回顾：上周食品饮料板块上涨1.7%，上证综指下跌2.25%，跑赢大盘 .65pct，在申万28个子行业中排名第2。涨幅居前的是白酒（ .65%）、调味发酵品（1.92%）、乳品（1.69%），跌幅居前的是软饮料（-9.01%）、其他酒类（-4.6 %）、食品综合（-2.47%）。个股方面，涨幅前三位为涪陵榨菜（11.28%）、泸州老窖（10.98%）、五粮液（7.79%）；跌幅居前的是得利斯（-17.86%）、*ST皇台（-16.41%）和维维股份（-14.05%）。

投资建议：目前市场很多人认为消费板块包括白酒的上涨是风格原因，但从行业的角度，食品饮料特别是白酒的上涨，除了市场风格外，更重要的是有其内在逻辑，而且在不断验证和强化。4月初白酒板块一度调整，市场出现分歧转向谨慎。我们的观点是坚定看好白酒全年机会，调整只为后期更好上涨。从基本上，我们认为龙头的复苏具备持续性，业绩会加速增长并且大概率会超预期。持续复苏来自消费升级，即购买力、消费人群和消费理念的变化；消费向名酒集中，因此复苏是分化的，从年报及季报已披露的公司情况看，即呈现分化复苏的态势；需求向名酒集中使名酒供需偏紧，价格提升，今年以来茅台批价上涨超预期，五粮液去年12和国窖157 在 月分别提价，高端酒进入“提价增利”阶段，未来业绩可能不断超预期。从估值角度，市场开始关注并担心白酒估值已不再有吸引力，我们认为，从静态估值角度看，现在白酒的静态估值已相当于09年来平均水平，相对合理，但动态的看，随着未来提价带来业绩的加速增长活动现场设置多触点，动态估值依然不贵。

必须消费品方面，维持前期推荐，选择估值不高，有一定安全边际，基本面向好或预期改善的公司。推荐伊利股份，1、液态奶收入增速环比16年改善+奶粉业务见底回升；2）公司乳制品产品结构升级稳步推进，拟收购圣牧，完善有机奶高端化产品布局； ）产品创新能力+渠道推广能力为大众消费品最优秀之一，核心竞争力突出。推荐安琪酵母，一季度业绩超预期，17Q1净利润约2..25亿，同比增加80%-100%，目标价27元，买入评级。推荐重庆啤酒，产品结构持续升级，资产减值高峰已过，带来利润稳定较快增长，目标价25元，买入评级。增加推荐中炬高新，16年业绩符合预期，17年一季度业绩超预期，上调公司年的EPS分别至0.61、0.75元，新增19年盈利预测EPS为0.89元，分别同比增长 5%、2 %、19%，维持买入评级。继续关注双汇发展，虽然短期猪价仍在高位，但全年成本压力趋缓，盈利存改善预期的低估值、高分红品种。

南昌海关驻上饶办事处显得比往日热闹了几分。江西华迪贸易公司企业代表送来了一块 心系企业、情满海关 牌匾成本变动回顾：10省区生鲜乳平均价为 .51元/公斤，同比上升1.40%，环比下降0. 0%。

2月份奶粉进口平均价为2945. 美元/吨，同比上升20.98%，环比上升8.64%。上周仔猪价格4 .29元/公斤，同比下降11.47%，环比下降0. 7%；生猪价格16.07元/公斤，同比下降20.76%，环比下降0.62%；猪肉价格26.7 元/公斤，同比下降12.25%，环比下降0.7 %。

目前食品饮料板块2017年动态PE24.65x，溢价率60%，环比上升6.9%；白酒动态PE2 .81x，溢价率55%，环比上升7. %。

核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、水井坊；伊利股份、安琪酵母、重庆啤酒、中炬高新