行业造纸印刷包装原材料价格下滑导致纸价继续下

造纸印刷包装：原材料价格下滑导致纸价继续下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势超越大盘。板块本周上涨幅度为 .75%，超越沪深 00指数（本周上涨1.95%）1.80个百分点。我们认为，造纸板块由于需求下降和产能集中释放两重因素，导致盈利能力可能在较长时间内处于底部，其基本面情况下半年可能仍维持底部徘徊的态势。我们认为，短期来看，如果大盘反弹持续，前期跌幅较大的品种有望在反弹前期涨幅居前，需重点关注一下，但从中长期来看，我们依然认为房地产销售近期的回暖，以及老人和儿童的需求的稳定，文娱轻工及家具行业基本面长期依然看好。

国际浆价继续下滑。欧洲针叶浆小幅回落，下跌幅度为0.76%，而阔叶浆价格下跌0.20%。不考虑季节性因素，商品浆库存整体增加一天。价格下行压力持续，部分原因在于最近美元走强。7月份欧洲市场浆纸需求疲软。6月份的低迷统计数据在7月底之前出炉，对每月的定价谈判造成了影响。

本周国际废纸价格继续回落。美废期货市场依旧跌势难收，市场上仍未出现比较积极的企稳信号，供应商基本秉持观望态度。下游纸厂的买货需求较弱，大多都减量采购。日废因出货压力不大，再加上日本节日假期将临，日本供应商本周报价较为坚挺，市场行情波动不大。欧废外盘市场走势依旧低迷，供应商虽然大多不明确报盘，但OCC市场开始呈现企稳态势。

纸品价格继续下降。双胶纸方面，本周各地双胶纸市场基本维持稳定，价格波动不大。美国继续征收反倾销税，对双胶纸市场无疑是一利空消息。国内工业制造业的不景气，直接影响到白卡纸的需求，本周白卡纸市场交投气氛冷清。厂家开始下调出厂价格，而经销商方面更是减少进货。铜版纸方面，国内铜版纸市场需求持续疲软，7月份全国铜版纸终端价格环比下滑元/吨左右，进入8月后，需求无好转迹象。箱板纸方面，因废纸价格下滑，箱板纸价格更是一降再降，本月东莞玖龙已最快11月5日挂牌上市。另有消息显示两次降价。

我们给予造纸板块“持有”评级，建议“标配”，推荐公司为中顺洁柔和齐峰股份；给予轻工板块“增持”评级，建议维持“超配”。选股方面，我们重点推荐：永新股份、但是星辉车模、索菲亚、瑞贝卡、姚记扑克。