钢铁库存规模已达低位环保进一步支撑钢价

钢铁：库存规模已达低位 环保进一步支撑钢价 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周中美贸易摩擦又起波澜，中信29个板块仅5个板块上涨。中信钢铁板块下跌2.87%，跑输上证指数0. 5个百分点，在各行业中排名1 。个股方面，高分红个股柳钢股份、永兴特钢排名第2、 ，而受本周*ST烯碳退市及市场“A股退市常态化”情绪的担忧，*ST创兴、ST沪科、*ST金岭均跌幅靠前。

本周钢材库存合计去化71.59万吨，库存继续高速去化。今年5月份钢材平均每周去化速度在70万吨左右，在传统需求淡季，再结合略有上升的钢材产量数据来看，这样的表现充分说明钢铁需求淡季不淡。最新的钢材总库存为154 .84万吨，已低于去年同期的水平。并且库存结构持续优化，钢厂库存继续保持在低位，偏高的螺纹和线材社会库存在快速去化。市场之前担忧的库存从社会农业银行向钢厂转移的情况也并未发生。鉴于5月份钢材库存如此强劲的表现，我们认为进入6月份，钢材的去化速度较历史同期仍将有不错的表现。

受库存高速去化的影响，本周钢材现货价格普遍上扬，上海螺纹现货价格上涨200元/吨，涨幅最大；同时钢材期货价格也均出现上涨，且平均上涨幅度高于现货。近期市场围绕钢价的谨慎平衡很有可能被快速去化的库存数据打破，本周钢价的上扬或预示着钢价有望提前走强。

本周受污染天气延迟结束影响，唐山地区的钢厂限产50%延迟至6月 日；国家发展改革委通报宁夏、陕西、江西三地共 家企业涉及违规新增产能等相关情况，并对相关人进行严肃问责，国家对钢铁供给侧的控制依然严厉。这些对近期钢价都有进一步的支撑。

国家统计局公布的5月制造业PMI为51.9%，高于上月0.592-沙拉维)。个百分点，为2017年10月以来最高，预计将在一定程度上冲淡市场对于下半年宏观经济的悲观预期。本周钢铁板块虽然环比下跌，但是与其他板块相比处于中游水平，且一些高分红的个股涨幅居前，钢铁股的价值或正在显现，其估值优势进一步凸显，我们认为市场对钢铁股的看法有望跟随钢价上涨而修正，建议增持低估值的钢铁股。