高考加油日常消费品怎么看屡创新高的农业龙头白马荐魏家

日常消费品：怎么看屡创新高的农业龙头白马 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【本周策略】我们在前期周报中重点推荐的龙头白马本周涨势喜人，均创年内新高，在二级市场总体走势疲软的情况下业绩确定性和竞争优势扩大尤为珍贵，继续建议坚守！重点推荐隆平高科、生物股份、海大集团、牧原股份，同时建议关注中报有望超预期标的，推荐大北农、唐人神、大禹节水等。

当期农业板块的投资应紧抓产业竞争格局变化和各板块景气度变化两条主线，具体来看：

（1）种植链：当前种业处于升级换代大背景下，2017年国审品种名录出台，160个杂交籼稻中隆平拥有59个（占比 6.9%），我们看好隆平高科丰富的储备品种带来业绩的长期成长，重点推荐！（2）养殖链：一方面养殖整体规模化加速，高端疫苗渗透率不断提升，重点推荐生物股份；另一方面当前畜禽链价格正如我们前期所预期的有所反弹，猪链随着前期压栏牛猪的出清，出栏体重逐月下调，生猪供应预期回落将带来Q 的阶段反弹，改善生猪板块整体的盈利预期，推荐牧原股份。禽链前期下游鸡苗行情低迷导致换羽经济不高的种鸡直接被淘汰，父母代存优化地面公交线结构。栏快速下滑，鸡价有望在Q 迎来一波反弹行情，建议关注圣农发展、民和股份、益生股份；（ ）水产饲料：水产养殖维持高景气度，上半年投苗量同比上升，投喂量较往年明显加大。优质企业凭借品牌和高端产品，增速超越行业水平。我们认为水产料优质龙头企业有望今年实现量利齐升，尤其是Q 销量或超预期，重点推荐海大集团。

与此同时，聚焦到个股我们认为目前的市场风格依然聚焦于白马龙头行情，农业板块中的龙头白马也屡创年内新高，那么站在当前时点，我们如何看待四大龙头白马（隆平、生物、海大、牧原）的后市行情？隆平高科：国审品种持续放量，支撑主营高速增长。（1）本次国审中杂交籼稻共计160个，其中隆平高科品种为59个，占比高达 6.9%，全国领先。从区域分布来看，长江中下游稻区市场份额进一步提升，华南增量市场有望进一步打开。（2）本次隆平过审品种中75%的品种为通过绿色通道过审，进一步验证绿色通道政策实施后公司化整为零后的区域品种的审批明显加速的判断，并将有效释放其研发、营销等优势，也将带来全国化和区域深耕。（ ）不考虑并购、非经常性以及其他业务增长等，公司主营利润预期是年是、、 亿，因此未来 年应该是隆平主营增长加速带来的成长行情。

生物股份：主营高成长确定，外延预期加码。（1）2017年行业确定性的成长机会来自于养殖规模化加速大潮，高端苗%持续增长爆发大潮已现；（2）公司作为口蹄疫龙头持续保证 5%以上高速增长，圆环工艺改进提升质量明显，三大新品种爆原标题： “菲莱”没站稳着陆有点“悬”发可期，国际化外延战略快速推进；（ ）我们预计2017年40%增长，年 0%以上增长，当前对应2017年pe22倍，外延预期逐步落地持续催化行情。

海大集团：6月销量恢复高增长，毛利率有望持续超预期。（1）近期情况：5月因存塘鱼较少，畜禽料基数高等原因，增速放缓，6月已经呈现全面恢复之势。当前鱼价仍在高位，展望乐观，Q 加大投喂量和增加高端料的预期不变，而在产品结构调整下，毛利和净利水平均有所提高，有望再超预期！（2）长期成长逻辑：水产料行业偏寡头、下游养殖差异化，体系化产品和服务能强化优势，龙头稳定增长；禽料已经处于高增长趋势中（我低估的证据之一），靠专业化配方和采购做到极致成本控制（会更重利）；猪料逐步进入禽料逻辑，成为未来 年重点扩张品种。（ ）股票层面：诚然大家担心天花板，但未来增长趋势确定，因此在这样的市场，每年能带来稳健增长%，估值在22X，非常典型的优质白马股。

牧原股份：共享文化延续，中长期看好。（1）公司近期发布第三期员工持股计划，有效调动员工的积极性和创造性，实现利益共享。（2）截至5月底，公司2017年累计出栏216.8万头，同比增长146%。草根调研显示，公司当前产能布局已达到千万头，年出栏量有望达到万头，万头。（ ）尽管猪价中枢继续下行，但公司成本优势领先，今明两年仍有望保持较为稳定的盈利水平，我们预计公司年出栏量保持200- 00万头增加，归母净利润保持在亿元，当前股价对应2017年的估值水平仅X。