高考加油公用事业环保行业商誉的形成计提与影响魏家

公用事业：环保行业商誉的形成 计提与影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：11月16日，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，针对A股的商誉问题，从商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面，就常见问题和监管关注事项进行说明。

点评：

环保行业商誉：大比例增长，2018Q 出现下降迹象目前环保行业商誉规模合计 10亿元，行业商誉大规模增长来自年，当年分别增长97亿、85亿。2017年以来，环保板块整体商誉增长放缓。目前商誉/净资产的比值水平约8.02%，比值在年大比例提升，20有这样一个帖子18Q 出现略微下降迹象。

从个股情况来看，按照2018Q 资产负债表，中金环境、理工环科、清水源、华宏科技、天壕环境、兴源环境、天瑞仪器等1 只个股商誉/净资产比例超过20%，商誉规模较大。

环保行业历史商誉计提情况：2017年计提比例约2.5%环保板块商誉减值这样的公司是否应该换成ETF值得考虑。比如钢铁股和汽车股在上证50指数中占有较大份额损失从201 年开始计提，到2017年，行业商誉计提减值损失达到5.84亿元的高峰。我们用商誉减值损失计提/上年底商誉规模来表示历年商誉减值的计提比例，2015年环保板块商誉计提比例最高，为 . %；2017年商誉计提比例为2.49%。

个股方面，2017年报云投生态、盛运环保、碧水源、开尔新材等商誉计提比例较高，其他大部分公司计提比例小于20%，未来存在商誉减值计提侵蚀当期利润风险。

未来风险点——商誉减值损失计提对净利润的侵蚀效应商誉减值损失对净利润的侵蚀效应逐渐增强，截止到2017年底，环保板块商誉减值损失/当期净利润的比例达到1.87%。

个股角度来看，2017年隆华节能、开能环保、天瑞仪器、万邦达、盈峰环境、国祯环保的商誉减值损失对净利润的影响超过10%。