行业广发证券新型保增长首要关注区域东北

广发证券：新型保增长首要关注区域 东北 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月份我国制造业PMI初值为48.2，创15个月以来新低，且连续第五个月低于50荣枯线，下半年“稳增长”的需求将更为紧迫。

与此同时，我国正在转型关键期，当前阶段的保增长是“既着力深挖传统产业升级的潜力，又积极释放新产业新业态蓬勃发展的潜力，在实现稳增长、调结构双赢和促进经济行稳致远上持续发力”，是“新型保增长”。我们认为，东北是“保增长”最优先区域和最关键战场，并将充分体现“新型保增长”的政策思路。

振兴东北的背景和战略意义东北三省曾是我国新工总成交比例27.65%。其中进口棉累计成交217963.4吨。 当日挂牌资源总捆数为595捆业发展的摇篮，其经济发展曾取得辉煌的成就，而2014年东北三省GDP增速位列全国最后五位。东北经济失速是多重因素共同作用的结果。一方面，因其顺周期的经济特征，在全球经济增速放缓背景下需求端受到压制，这是东三省经济衰退的直接原因，而中日关系的恶化又加剧了东北经济的下滑。另一方面，东北三省市场化改革较为滞后，产业升级缓慢和产业结构调整滞后，使其无法快速适应“新常态”下的经济发展环境。东北经济急切需要推进产业升级与市场化改革。 总理在今年的《政府工作报告》中，将西部大开发、东北振兴、中部崛起和东部率先发展概括为“四大板块”，4月以来中央半年两次“督阵”东北经济。东北已成“保增长”最优先区域和最关键战场，而且也将充分体现“新型保增长”的政策思路，值得市场高度关注。

投资逻辑在“新型保增长”线索下，结合东北经济当前的核心症结，我们认为除了传统的受益基建投资逻辑外，应该重点关注东北地区能2.单日累计充值达到相应符石数后够受益传统产业转型升级以及国企改革的标的。

结合“工业转型升级”和“国企改革”两条投资主线，建议关注：华电能源、 高速、龙江交通、长春经开、亚泰集团、佳电股份、机器人、大金重工、派思股份、沈阳机床、航天科技。