山西证券权重股苦撑市场二八分化明显哈

山西证券：权重股苦撑 市场二八分化明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾周三（1月10日），上证综指收涨0.23%报3421.83点，续创一个半月新高，录得九连阳；上证50指数涨近1%。银行稳坐中军，区块链掀涨停潮，燃气股获资金青睐。

市场焦点国债期货全线明显收跌，10年期债主力合约T1803跌0.35%，5年期债主力合约TF1803跌0.21%。银行间现券收益率明显上行。

这一方面说明 策略建议今日大盘震荡上行，申万行业涨少跌多。沪深两市成交额5163.54亿。涨幅超过3%的股票共有178支，较上日减少。权重股支撑，个股普遍下跌，“二八”分化明显。（1）今日央行进行公开市场操作对冲到期量，流动性宽松局面结束，shibor短期利率，交易所回购利率均出现不同程度的上涨，我们此前已经提醒投资者今年第一任务还是防范金融风险，货币政策中性偏紧的基调不会变，央行不会放任流动性过于宽松，市场缺少单边上涨的动力，震荡行情将继续。（2）去年12月CPI同比增长1.8%，低于市场预期1.9%，主要受食品价格的拖累。

PPI同比增速继续回落，主要受去年高基数影响。全年来看CPI上涨1.6%，涨幅比上年回落了0.4个百分点，PPI全年上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。PPI向CPI的传导存在时滞，叠加去年低基数的影响，今年CPI大概率破2%，通货膨胀预期将进一步使利率维持高位。权重蓝筹股在利率高企下依然具有优势。（3）行业配置上，本周以来消费、周期、银行轮番领涨，符合我们的判断。我们建议在流动性趋紧的时点上，投资者可重点关注消费行业，关注从高端消费向大众消费的扩散。预计1月份，中央一号文件即将发布，乡村振兴战略和精准扶贫两位一体，大众消费有望接力。结合我们前期的推荐，农林牧渔，食品饮料，餐饮旅游，航空板块业绩增长确定，配置价值比较高。周期板块依然存在结构性机会，建议关注价格有支撑的石油，玻璃，石墨电极、电解铝。（4）央行于近期通知部分中间价报价行，对人民币中间价形成机制中的逆周期因子参数进行调整。逆周期因子的作用弱化，今年美元大概率加息2到3次，由于贬值预期的存在，短期内人民币对美元贬值压力加大，有利于我国相关出口行业。（5）中长期主题上我们建议关注智能汽车。《智能汽车创新发展战略》征求意见稿的发布将智能汽车定为国家级战略发展方向，是十九大后第一个具有实质性落地意义的国家级产业发展战略，车联、智能驾驶、新能源车等核心产业将迎来持续的政策礼包，有利于我国汽车产业利用新科技红利实现对传统汽车产业强国的赶超。