幸福快乐公用事业市场大动力足荐2股依依不舍

公用事业：市场大动力足 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

财政部、住房城乡建设部、环境保护部、国家能源局联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》（以下简称“通知”），决定开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作。

投资要点：

高规格、大规模财政补贴资金，可有效缓解地方政府补贴压力。通知中提出，中央财政支持清洁供暖奖补资金的试点示范期为三年，重点支持京津冀及周边地区大气污染东西两线的炮火准备时间视情况而定传输通道“2+26”城市，其中直辖市每年安排10亿元，省会城市每年安排7亿元，地级城市每年安排5亿元。根据“2+26”城市初步测算，三年内中央财政对推进清洁供暖的奖补资金将达到474亿元，预计可有效缓解目前以地方政府补贴为主导推动清洁供暖带来的地方性财政压力。

以河北省为例，电代煤需要省、市各级政府支付一次性补贴共计7400元/户，气代煤则需要各级政府支付一次性补贴共计6700元/户，同事还为每户在自07年的美国次案危机造成美元贬值每年补贴用电与用气费用各2400元和1200元，持续 年，综合计算， 年间户均电代煤与气代煤的补贴额达到14600元与10 00元。按电代煤与气代煤分别占20%与80%计算，仅廊坊、保定的105.4万户居民 年间即需要地方政府财政补贴近118亿元。

模式多元化，“热源”+“用户”双管齐下。从“热源侧”与“用户侧”两方面实施清洁取暖改造。在“热源端”，重点围绕解决三妹燃烧问题，推进燃煤供暖设施清洁化改造；在“用户端”实行建筑能效提升，推进供热计量收费。我们认为，在热源端电、气、地热、太阳能、生物质等均可作为能源，但目前推进较多的仍为分布式天然气取暖。在京津冀及周边城市大气污染防治督查日趋严格的情况下，预计清洁供暖将持续强力推进，在未来三年内将由现在的保定、廊坊扩大至所有“2+26”个城市，新增覆盖农村户数将超过2600万户（按截至201 年数据统计，部分城市统计至2012年），清洁供暖市场广阔。

PPP及特许经营成为清洁取暖项目市场化运作的主要手段，价费有望完善。通知中指出，积极探索采取政府与社会资本合作（PPP）、特许经营等市场化模式建设运营清洁取暖项目，完善价格和收费政策，意味着未来清洁供暖项目有可能采取PPP模式，在PPP立法与资产证券化逐渐完善的背景下，将有效提升企业参与清洁供暖的积极性，同时价格机制有望理顺，供热项目经济性有提升可能。

重点推荐个股：我们重点推荐直接受益于“煤改气”的迪森股份，同时建议关注在北方地区有规模较大热电联产订单的长青集团。

风险提示：政策推进力度不达预期风险；相关公司项目进度不达预期风险；。