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汽车：C-NCAP开启国内智能驾驶量产元年 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点核心观点中美贸易争端再起，中国将对从美国进口的汽车加征25%关税，自7月6日起开始实施。由于贸易战和关税调整的预期出现反复，预计消费者观望情绪将有所减弱，客流和成交量有望随之回升，零售与批发节奏亦或恢复正常。重点推荐两条确定性主线：1）龙头产业地位的确定性：上汽集团（龙头新车周期+新能源放量）、华域汽车（上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量）、宇通客车（新能源地位进一步提升）、潍柴动力（重卡向高端装备龙头转型）；2）成长的确定性：星宇股份（车灯行业升级，龙头份额提升）、东睦股份（国产替代+自动变速箱产业链）、拓普集团（吉利汽车+底盘电子）、银轮股份（新能源+热交换部件升级）。

专题研究：C-NCAP开启国内智能驾驶量产元年2018C-NCAP（新车评价规程）将于7月1日正式发布，此次标准划时代的重新定义安全，加入主动安全项目。缺少主动安全将无法达到四星及以上评价。

从海外经验来看，2009年和2014年Euro-NCAP分别将ESC和AEB加入评价体系均带来功能的快速渗透。国内随着2018C-NCAP推出，以AEB为首的ADAS功能将进入加速渗透期，市场需求2020年有望超过450亿。核心部件“视觉+毫米波雷达”系统作为全新增量，市场将进入爆发期，底盘电子ESC作为智能驾驶基石将仍是刚需。IBS作为下一代刹车系统将进入量产倒计时。

经过近年发展，2018年将是国内企业的量产元年，未来充分享受行业盛宴。重点推荐：华域汽车、拓普集团，建议关注：德赛西威、均胜电子、保隆科技等。

市场回顾本周汽车指数下跌5.74%，跑输万得全A指数0.77个百分点。各个板块均有不同幅度下跌。各概念板块均有较大跌幅。各个板块估值均有下滑。金杯汽车领涨，浩物股份跌幅最大。

重点关注2018年6月11日，中汽协发布5月产销数据，行业销量继续保持较快增长，超越市场预期。展望6月，进口关税下调落地，6月中旬新能源补贴政策切换，消费者或产生观望情绪，预计6月销量平稳过渡。