高考加油高华证券9月份工业企业利润回升魏家

高华证券：9月份工业企业利润回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

9月份工业企业利润环比回升，同比负增长的情况也大为改善。“农副食品加工业”、“通用设备制造业”和“计算机、通信和其他电子设备制造业”等分行业的利润同比加速增长；而“黑色金属冶炼和压延加工业”和“有色金属冶炼和压延加工业”等一些传统行业的利润率同比增幅仍深处负值区间。

9月份工业企业利润的回升与当月工业增加值的环比改善相一致（9月份工业增加值环比折年增幅为14.7%，而8月份为-7.9%；参见10月19日发表的“中国经济数据简评：9月份实体经济增速略低毕凡是如何取得这一不俗业绩的呢？美国《Entrepreneur》杂志为我们讲述了毕凡的故事。于预期，但三季度GDP增速略好店面整洁。那么于预期”）。国家统计局发表的数据解读显示，9月份人民币汇率波动所导致的财务费用明显低于8月份，从而推动企业盈利状况改善。统计局并未公布因为汇率波动造成的确切财务费用，但是9月份规模以上工业企业财务费用同比仅增长1.9%，而8月份时增幅高达23.9%（在本报告所涉及的工业企业领域，财务费用在整体成本中所占的平均百分比只是很小的个位数。我们的粗略估算显示，在8月至9月企业利润同比增速拉升的8.7个百分点中，财务费用降低做出的贡献约为4个百分点）。

我们预计企业利润增速将在四季度进一步提高，因为我们预计，随着停限产措施、市场变数及其它因素造成的短期拖累消退（或至少开始减弱）以及政府为促增长而加大财政支持，月度实体经济活动增速有望改善。