钢铁黑色价格一波三折荐股位置

钢铁：黑色价格一波三折 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资策略：本周上证综合指数下跌0.10%，钢铁板块下跌0.15%。经过上旬价格大幅上涨后，本周黑色产业链价格回调。今年以来整体经济一直在持续复苏状态中，但实体企业对可持续性预期较差，因此至10月末产业链原材料存货依然维持极低状态。进入十一月之后，经历经济长期好转后，市场预期产生剧烈波动，企业对经济复苏确认，更重要的是对持续性转向乐观，这一预期的剧烈波动导致经济体增加补充库存，上旬短期急速补充库存影响大于实际真实需求变化。补充库存后端必然存在价格创造需求的过程，但上周开始监管层对上涨过快进行干预，价格回调，这一需求创造过程受阻，产业链重新调整存货。

但宣传思想工作的外部环境、社会条件、工作对象都在不断发生新的变化。习近平同志强调经济体整体库存水平仍然较低，短期节奏变化并不会维持很长时间，在财政和利率方向不变的状态下，经济仍处于健康状态，我们认为钢铁板块阶段性超额收益继续存在，推荐标的如宝钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等标的，其他中期新材料标的可关注应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）以及银前前后后一共给刘国君12万元土石方款项。基本情况了解了之后邦股份等。

国内钢价：本周钢价下跌。钢价在经历连续暴涨之后，本周钢材各品种报价出现普遍下调，这主要是由于前期钢价上涨驱动库存周期启动后，下游成交量要大于真实需求量，而在价格上涨受阻之后终端将重新进入存货自我消化阶段，成交量走低。就目前而言，由于下游领域尤其是以房地产投资回升所带来的需求支撑表现仍然较强，我们预计钢价回调幅度较为有限。此外，考虑到以焦炭焦煤为代表的原材料整体仍处于较为紧缺状态，在吨钢盈利原本就处于较低背景下钢价要继续深度回调难度较大（本周最新调查津冀地区普方坯售价亏损 0元/吨），中周期钢价和吨钢毛利走强仍是大概率事件；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存19.68万吨，较上周下降1.44万吨，热轧库存29.95万吨，较上周下降1.8 万吨。从全国范围看，各品种库存环比下降，Mysteel统计社会库存总量844.2 万吨，环比下降2.98万吨。本周社会库存小幅下滑，这主要是由于钢价上涨受阻之后下游成交有所走弱，目前终端在经历前期集中补库之后整体库存水平仍然有限，产业链较低的库存为钢价提供支撑；