钢铁预计短期钢价震荡偏弱荐股位置

钢铁：预计短期钢价震荡偏弱 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周钢材价格跌幅明显，预计短期钢价震荡偏弱需求端，重庆、南昌、长沙等地楼市出台限售政策；此外，多地上调首套房贷利率，房地产信贷政策和销售政策进一步收紧将压制地产销售与投资。基建板块，月份财政支出已占到全年预算的68%，远超历一些商家名义上是在经营定制家居史同期，需求端下行压力不减。就短期而言，中秋及国庆节临近，下游工地为节日提前囤货，终端采购需求还环比有所改善。供给端，受唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结，安委会9月全国安全生产大检查督查等因素影响，9月高炉开工率连续三周下行，本周高炉开工率环比下滑0.8 个百分点至75%。社会库存结束5连升微降至1008.56万吨，节前钢贸商或以去库为主；本周华东主导钢厂沙钢螺纹钢价格自6月中旬首降。综合而言，预计短期钢价震荡偏弱。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩确定性更好的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合：方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、新兴铸管。

原料：原料市场以跌为主国内铁精粉均价605.5元/吨，较上次统计下跌1.19%；青岛港进口矿均价498.5元/吨，较上次统计下跌6.65%；唐山方坯 520元/吨，较上次统计下跌4.86%；本周唐山废钢1750元/吨，与上次统计持平。

钢价：本周钢材价格跌幅明显，预计下周钢价震荡偏弱本周国内钢价综合指数为150.78，周环比下跌2.47%，9月22日，螺纹钢主力合约（1801）收盘价为 554元/吨，周环比下跌251元/吨，跌幅为6.60%；结算价为 598元/吨，周环比下跌222元/吨，跌幅为5.81%。

螺纹钢期现货价差为-512元/吨，周环比下跌112元/吨。

盈利：主要钢材品种盈利全面下跌在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约6 0. 9元/吨；线材毛利约916. 7元/吨；热卷毛利约476.26元/吨；中厚板毛利约 98.65元/吨；冷轧板毛利约177.85元/吨；镀锌板毛利约210.41元/吨；不锈钢吨钢毛利约165 .85元/吨。

社会库存：总量微幅下降，各品种互有升降截至2017年9月22日，钢材社会库存为1008.46万吨，周环比下降0. 5%，同比上升 .97%。其中线材库存周(本报郑红、张杰、李博雅、陈效卫采访整理)环比上升 .98%，冷轧库存周环比上升2.45%，热卷库存周环比上升0.0 %，中板库存周环比下降0.51%，螺纹钢库存周环比下降2.2 %。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。