钢铁分化加速下寻求差异化优势荐股蹭飞

钢铁：分化加速下寻求差异化优势 荐 股 类别： 机构： 研究员：

在西甲联赛的助攻榜上排名第二[摘要]

◎投资要点：

行情回顾。上周沪深 00指数收于 12.42点，周涨幅- .55%。钢铁指数收于2652.84点，周涨幅- .66%，跑输沪深 00指数0.11个百分点。

其中普钢指数周涨幅- .51%，强于特钢指数-4.52%的涨幅，特钢板块连续三 势后继上周延续蓄势整理，板材、长材没有显著差异。基本符合上周我们看空钢铁板块并不作推荐、并提示特钢整体估值已高的判断。上周推的常宝股份、金洲管道走势较弱，分别下跌5%、6.7%，而前期推荐的宝钢股份因发展电商业务而表现不俗。

关键数据。上周Myspic综合钢价指数收于94.74点，周环比-1.16%；长材收于102. 9点，周环比-1.2 %；扁平材收于87.4 点，周环比-1.05%；全国钢价分地域来看，分地域来看，钢价指数西南最高，为10 .71点，东北最低，为88.1点；细分品种方面，中厚相对较强，涨0.06%，热卷相对较弱，-1.62%。上周螺纹钢、热轧板期货活跃合约周环比-0.08%、-0.62%，连续四周热轧板跌幅大于螺纹。上周中国铁矿石价格指数周环比-1.74%，月环比-10.19%，已连续四周较大幅度下跌，幅度有所收敛；国产矿周环比-0.44%，月环比-2.45%；进口矿周环比-2. 2%，月环比-1 . 4%，连创六年来新低。一级冶金焦（河北）价格周环比-1.87%，月环比- .67%。上周末国内铁矿石港口库存合计量为9848万吨，周环比-1.29%，月环比-0.22%；钢材库存周环比2.45%，其中建材 .95%，板材0.72%。

行业投资观点。节前后需求看淡，钢价跌势扩大，铁矿石、焦煤跌势预期趋缓，同时钢厂停产检修致销量下滑，毛利空间缩减，盈利环比大幅下滑，节前缺乏实质性利好政策出台预期，短期内板块整体走势将延续弱势整理格局。当前长材、板材都处于低迷阶段而无显著性差异。

投资建议。在板块整体盈利水平下滑、业绩分化加速背景下，我们建议积极关注具有成本控制和产品附加值保障的宝钢股份，转型资源业务并受益钢材升级换代的攀钢钒钛，受益核电投资加速的反应堆用材久立特材。

风险提示：淡季需求低于预期，出口消极面扩大。去产能不及预期。