高考加油东海证券超预期干旱带来超预期投资收益魏家

东海证券：超预期干旱带来超预期投资收益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

两次降水并未有效缓解旱情旱情进一步发展2月9日，华北、黄淮旱区出现降水天气，华北大部及山东西部、河南降水量有1～5毫米，江苏和安徽的中北部、河南中部和南闪亮的黑风腰带部有5～10毫米，其中河南东南部超过10毫米。截至2月14日，山东、河南、河北等省份先后出现连续的降水过程。2月12日至13日，甘肃东南部、陕西中南部、山西、河北、北京、天津、山东中部和北部等地出现1～2毫米的降雪，陕西“按效果付费”的新型营销模式正被广大中小企业逐步接受。作为专业的搜索引擎门户南部、山西西部和北京局部地区降雪量达3～5毫米。

降水天气对改善冬麦受旱区表墒十分有利。由于雨雪范围和强度有限，加之气温回升，作物返青需水量增大，受旱面积仍呈扩大态势，抗旱形势依然严峻。据气象部门预测，月，华北、黄淮部分地区降雨将继续偏少，气象干旱仍将持续，抗旱压力将进一步加大。

截至2月13日12时，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃八省冬小麦受旱面积达10824万亩，其中严重受旱面积2390万亩，冬小麦受旱面积占八省播种面积的39.6%。截至2月14日17时，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃8省冬小麦受旱面积达10118万亩，其中严重受旱面积1831万亩。在降雪和人工浇水的共同作用下，受旱面积和严重受旱面积分别比2月13日减少425万亩和241万亩。

如果旱情持续使得当前的灾情得不到有效缓解的话，八省合计可能造成的冬小麦减产530.53万吨，以2010年的全国冬小麦10880万吨计，使得冬小麦减产4.88%。

据国家统计局统计，2010年夏粮总产2462亿斤，其中冬小麦产量2176亿斤，冬小麦在小麦中的占比约为95%，在夏粮中的占比为88.38%。据此，我们认为干旱对可能会导致冬小麦减产4.88%，全年的小麦减产4.63%，而夏粮减产4.3%。

由2000年至2009年的数据显示，夏粮一般占全年粮食的%，小麦一般占全年粮食的%。以2010年我国粮食总产10928亿斤计算，这次旱灾可能使得全年的粮食产量下降0.97%。