行业德邦证券央行定调货币政策继续稳健

德邦证券：央行定调货币政策继续稳健 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

央行定调QE 下货币政策：继续稳健。央行货币政策委员会2012年第三季度例会日前召开。会议认为，近期欧美新的救助和刺激措施的影响需密切关注，但会议同时强调，将继续实施稳健的货币政策。业内人士认为，这意味着中国央行不会跟进QE (美联储第三次量化宽松)政策。

2012年10月 0日，第一批上市的创业板公司将迎来全流通时代。这1个月，创业板的短线风险值得关注。中国手游9月25日登陆纳斯达克市场，首日未成交一笔，买方报价 .9，卖方要价40。相比之下，我们的新股在二级市场还是很火爆，明知是泡沫，这是国内股市不成熟的极端体现。

道指离14000的历史新高不过一步之遥。道指创新高的可能性大呢，还是迎来一波10%-20%的回调可能性大呢？我们认为是后者，外围市场可能的风险点值得我们关注。

投资策略：

央行定调QE 下货币政策继续稳健，对市场有一定的负面影响。大盘节前或围绕2000点反复震荡。

仓位建议：

参与比例：50%仓位。

【资金流向】

【财经要闻】

1、央行定调QE 下货币政策：继续会自动同步到Google服务器上稳健央行货币政策委员会2012年第三季度例会日前召开。会议认为，近期欧美新的救助和刺激措施的影响需密切关注，但会议同时强调，将继续实施稳健的货币政策。

点评：这意味着中国央行不会跟进QE （美联储第三次量化宽松）政策。

2、央行单日逆回购2900亿创历史新高央行25日在公开市场开展两期、合计规模2900亿元逆回购操作，一举创下单日逆回购操作历史天量点评：如果央行继续在法定存款准备金率政策上保持谨慎，逆回购规模将保持高位，资金面将延续偏紧局面烟味很大、噪音很响。

、福建海洋经济规划引关注海洋新兴产业或成重点9月25日，有媒体报道，《福建省海洋经济发展规划》近日获得国务院批准，中国证券报就此消息采访福建省发改委相关人士，得到“目前尚未获得任何正式批文”的答复。尽管如此，25日午后福建板块内相关个股依然出现较大涨幅。

点评：相关规划和意见的出台，意味着海洋经济对于福建省的地位日益提升。利好福建板块。

4、央行增强西部地区金融机构信贷投放能力5、8月银行代客结售汇再现逆差6、A股交易账户半月激增 2%

【机构观点】

开源证券：我们认为，大盘将延续探底走势，但继续下行空间不大，不破不立。本周是9月份也是三季度的最后一周，如果周末上证综指不能收在2044点上方，那么上证月K线将出现5连阴，这在历史上只有 25点和998点前后出现过，都是重大底部，而且月K线5连阴也是历史极值。

国泰君安：我们认为，价格预期惯性下移所带动的心理恐惧，以及下跌之后市场资金的强制卖出，应该是主要原因。从价格短暂下跌中的低收益预期到最终的高收益，转换方式可能是政策刺激、制度红利也可能是海外经济变化。但这些只是决定了事后高收益的程度，最关键的还在于价格与价值的背离程度。以现在的沪深 00而言，我们认为悲观预期包括了股价下跌的恶性循环，这已经在股价中有所反映。虽然无法精确预知哪个时间点或者哪个点位会引致政策变化，但是在投资者资金仓位已然降低的背景下，再叠加四季度盈利同比转正回升的因素，可能跌破2000点所带动的未来收益率会更高。

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