钢铁降准强化需求逻辑荐股位置

钢铁：降准强化需求逻辑 荐8股 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

事件描述事件一：近日，广东发布关于印发广东省供给侧结构性改革总体方案（2016—2018年）及五个行动计划的通知；事件二：今日央行决定，自2016年 月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

事件评论打响地方供给侧改革第一枪，符合预期：继2月4日国务院发布《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》以来，本次广东省出台的供给侧结构性改革总体方案是地方呼应中央，打响供给侧改革的第一枪，我们总体观点如下：1）广东省出台的文件指导思想与中央政策文件中内容一脉相承，就钢铁行业供给侧改革而言，包括“坚持市场主导与政府引导相结合”、“坚持供给侧改革与需求侧管理相结合”、“坚持重点改革攻坚与稳妥有序“赔钱甩卖”“买二送一”的促销广告随处可见。东北粘豆糕推进相结合”、“多兼并重组、少破产清算”等原则，显示出去产能过程难以一蹴而就，整体并未超预期；2）文件中设定完成任务期现为 年，少于“钢铁行业脱困发展意见”中提到的5年，不过，广东涉及到的淘汰落后炼铁产能仅6万吨，对钢铁行业影响并不大； ）值得关注的是，文件要求建立“僵尸企业”数据库，明确了入库标准，包括“资产负债率超过85%且连续亏损 年以上”、“生产经营困难造成停产半年以上或半停产1年以上”等，或为其他省份出台相关政策提供示范性作用；4）之所以政策从广东最先发出，从经济学角度考虑，或与广东包括钢铁等相关过剩产业并非当地支柱性产业，改革压力相对缓和相关。

整体而言，由于此前市场对于地方政府供给侧改革相关政策出台预期较低，此次广东省出台并未低预期的配套政策，或一定程度上有助于提振市场对于供给侧改革预期。不过，由于市场化途径去产能毕竟不能一蹴而就，因此，预计广东省政策在提振市场情绪方面程度相对有限。

必然中的降准，板块需求投资逻辑强化：理论上讲，在外围环境较好的情况下进行改革相对容易，毕竟留有更多缓对他们也都是历练。”　　由于海选者众多冲余地，但实践表明，改革却往往是被迫的，这是改革动力与阻力博弈下的综合结果。因此，在当前经济下行压力逐渐增大阶段，供给侧改革为根本大计但也面临更多挑战，在市场化推进供给侧改革的同时，适当进行需求侧刺激也自然成为事情最有可能的演变路径。