商业零售关注跨境电商与国企改革荐股源泉

商业零售：关注跨境电商与国企改革 荐10股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆宏观经济低位运行2月PMI指数工业增加值增速低于预期，固定资产投资增速下滑幅度有所扩大，宏观经济仍处于低位，稳增长与促改革将是今年经济政策的两条主线，两会后对房地产业的放松有望提振楼市，市场也期待更多的如简政放权、降息、减税等措施出台。

◆消费和物价未见明显回暖经济和收入下行对消费的影响显现，月社会消费品零售总额增速继续下滑，百强零企零售企业销售同比增幅仅0.4%。分品类看，除金银珠宝受价格黄金价格企稳的影响增速有所回升外，我们重点关注的食品、衣着、家电等大类的销售未见明显回升。由于总体需求疲软，居民收入的增速下滑，加上通缩的影响，我们预计短期内消费仍有下行压力，但下滑幅度有限，◆今年以来行业跑赢大盘零售业2014年报业绩亮点不多，但由于优质物业价值的安全边际效应，加之零售行业国企改革、跨境电商和转型等主题受到市场关注，今年以来零售行业业涨幅为40.54%，跑赢全部A股20.24个百分点，在29个一级行业中排名6。

◆跨境电商和改革转型值得关注艾瑞预计未来三年我国跨境电商交易规模仍将保持20- 0%以上的增速。在政府政策支持下，各电商和传统零售业龙头纷纷布局跨境业务，行业迎来快速发展机遇。转型方面，零售企业“全渠道经营”、利用移动O2O寻找新客户、通过制改革创新，理顺经营和激励机制的举措也将为行业带来新的动力◆投资建议我们建议的个股投资逻辑是：跨境电商+互联转型+改革+低估值。具体标的的选择上，建议关注1、国企改革效应驱动下的百联股份、广百股份、合肥百货等国资持股的龙头公司。2、积极布局跨境电商，涉足金融的步步高、海宁皮城、重庆百货等。 、具有优质物业，低估值如新华百货、鄂武商、王府井等。4、生鲜优势明显，费率控制得当，全国布局稳步推进的永辉超市。

2009年◆风险提示经济下滑和商业地产泡沫的风险，转型不达预期的风险。