家用电器关注节能趋势下的智能化家电荐股计划

家用电器：关注节能趋势下的智能化家电 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

政策结束，家电行业进入真正后政策时代201 年5月 1日，随着实施一年的家电节能补贴政策落下帷幕，家电行业也结束了自2007年底至今约五年半的政策刺激消费的时期，行业已经进入真正的后政策时代。

消费升级趋势下，关注高端化和智能化家电虽然政策结束，但我们认为行业消费升级的趋势并未改变，而节能补贴政策也在过去一年的时间里对家电行业消费升级和消费习惯起到推动作用，行业未来增长将逐渐摆脱政策依赖症，依靠自身产业升级实现平稳增长。

我们认为目前家电行业在技术和功能方面已经较为成熟，家电产品智能化和高端化将成为未来主要竞争点。

子行业各异，但节能、变频是主流趋势分子行业看，空调行业的变频、节能依然是趋势，而节能补贴政策的退出也有利于变频空调的加速增长；冰箱行业在大容量、多门冰箱的加速普及下，需解决大容量冰箱的高能耗问题，变频冰箱由于节能优势未来有望在高端冰箱普及；洗衣机行业滚筒达到一定比例，增长放缓，而变频增长强劲；电视行业的智能化趋势加速，智能系统和人机交互将增加新的卖点，乐视电视对行业整体影响有限；厨电行业的智能控制将成趋势，品牌和渠道领先的企业最大受益，也可关注集成灶的推广进度。

中南 投资逻辑我们建议关注各子行业中受益节能、智能化趋势较显著的企业。个股推荐方面，我们综合考虑家电行业消费升级趋势、节能智能化趋势，并结合各子行业的整体增情况，我们建议下半年重点关注格力电器、青岛海尔。

风险提示宏观经济波动的风险；房地产调控持续从紧的风险；市场竞争激烈的风险；原材料价格大幅波动的风险。