高考加油地产重回升势魏家

地产：重回升势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点政策面：流动性持续收紧。央行再次上调准备金率至历史最高点21%；同时由于额度紧张，传各地将首付比例提至四成。

新房市场：成交多数回升，重点城市去化加快。上周多数重点城市住宅成交量回升。我们监测的14个重点城市中，10个城市环比上涨，6个城市上涨幅度超过20%，深圳涨幅最显著，达到101.41%。成交价格多数平稳，依旧维持高位，库存方面，可售变化不大，由于促销楼盘增多使得出清周期有所下降，去化速度显著提升，尤其是一线城市深圳、广州和北京，二线城市厦门和南京。

二手房市场：环比多数转正，同比跌幅收窄。上周我们所监测到的6个城市，二手房成交面积多数环比转正，深圳和天津涨幅均在6成以上，只有大连下跌；同比仍下跌，跌幅平均为 7%，有所收窄。

土地市场：推出量持续上升，住宅用地成交量低位反弹。上周20个主要城市土地市场推出量再次上涨，推出土地面积共计865万平方米，约比上上周增加一倍；住宅用地推出量与上上周基本持平。成交量总体连续下跌，环比下降15%；但住宅用地成交量10月24日大幅上涨，成交土地面积125万平方米，约比上周增加四倍。

投资建议：上周SW房地产指数上涨2.5 %，相对于沪深 00指数超额收益为2.5 %。我们监测的重点公司PE是11年10倍，12年8倍，RNAV折价25%，估值优势显著。基本面方面，销量经过短暂回调之后重回升势，去化加快；预计中期推盘量上升和促销增多这两大积极因素将使销量维持上行走势的概率增大；但仍需关注各地由于限价而导致的限售行为，这是当前去化持续提升的扰动因素。总体来说基本面好转的预期将为地产股估值修复带来契机，建议积极配置。相对看好个股：一是低估值、业绩锁定性强品种，如万科、保利、首开、北京城建、冠城大通等；二是产品差异化品种，如综合体龙头鲁商和世茂；三是三四线城市扩张的高弹性品种中南；四是业绩拐点将现品种，如云南在群星辉耀的本届绝无活路。……本以为去年提名的浩克斯城投。