行业电气设备国务院能源规划没超预期

电气设备：国务院能源规划没超预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：1月2 日，国务院办公厅正式发布《能源发展“十二五”规划》(以下简称“规划”)，该规划曾于2012年10月24日经国务院常务会议讨论通过。

点评：

1、装机规划没超预期正如“规划”中所说的，于2012年10月24日曾经过国务院会议讨论，在装机规划上基本仍然是较早的市场预期，部分数据可能将显著超出。

按照2015年的火电和水电分别为96000万千瓦和29000万千瓦的目标，对应的年均新增规模分别为6000万千瓦和1400万千瓦，环比年度基本没有增长。

在弹性较大部分，核电和太阳能是增长较快的细分行业。不过，受到日本福岛事件的影响，曾经最具潜力行业的发展进度明显放缓。2012年国务院常务会议就明确规定，“十二五”时期只在沿海安排少数经过充分论证的7月1日核电项目厂址，不安排内陆核电项目。即使按照2015年的4000万千瓦的目标测算，对相关企业的影响极为有限。

类似于曾经的风电行业，光伏行业存在持续超预期的机会。我们认为，还有公务员职业的社会地位、福利待遇、发展前景以及人们对这个职业的预期。2015年的2100万千瓦的目标属于较为保守的数据。

结合最近召开的国家能源工作会议，预计201 年新增水电装机2100万千瓦、风电装机1800万千瓦、光伏发电装机1000万千瓦，对应的数据要好于“规划”中提到的各项数据。

2、环保约束性条件是亮点在“规划”中，将环保约束性指标作为重点项目来阐述，这是一大亮点。主要用五个约束性指标来表达，设定目标为“一升四降”。

在能源使用结构上，非化石能源消费比重由2010年的8.6%升至2015年的11.4%。其对应的四项排放指标均为下降，具体包括单位GDP能耗、单位GDP二氧化碳排放、煤电二氧化硫排放、煤电氮氧化物排放等。

、电力体制改革任重而道远“规划”提出，要继续深化电力体制改革。比如，加快建立现代电力市场体系，稳步开展输配分开试点，组建独立电力交易机构，在区域及省级电范围内建立市场交易平台，分批放开大用户、独立配售电企业与发电企业直接交易；改进发电调度方式，逐步增加经济调度因素，为实行竞价上改革探索经验；建立理顺煤电关系的长效机制等。

总体上看，“规划”中涉及的电力体制改革内容在以往也多次提到，“规划”中提到的内容并无特别之处。

我们认为，由于电力体制改革涉及诸多方面的利益，改革任重而道远。

4、投资策略：关注许继电气和思源电气虽然系统性风险已经显著下降，但行业基本面一般，行业整体性机会不大。在个股选择上，我们维持许继电气和思源电气的“强烈推荐”评级。另外，平高电气和国电南瑞也具备配置价值。

5、风险因素：

（1）行业增长的不确定性；（2）系统性风险。

小儿便秘带血是什么原因
小孩积食内热怎么调理
韶关看白癜风哪家医院专业