乐观中显谨慎银行间市场收益率小幅回升源泉

这是一个代表商人格纳迪？季姆琴科(Gennady Timchenko)和SMP银行管理资产的公司周二上证指数微涨,报收于124.31,较前日上涨0.03,涨幅0.02%,成交量为2.65亿元,较前减少0.37亿元。

收益率有所回升。1年期发行利率继续走平,国开10年期一年定存浮息债结果对二级市场影响有限。固息利率债需求偏弱,中短期高等级信用债需求见好,中长期债率继续小涨,收益率下行空间有限。截至目前,剩余期限为3.4493年的08国开15、剩余期限为3.3534年的03国开13、剩余期限为3.3918年的08国开13成交居前。

周二央行在公开市场操作中招标发行的780亿元1年期央票发行收益率第八次持平于1.9264%,符合市场预期,我们预计央票发行利率还是会持稳一段时间,后期是否生变决定于CPI、新增贷款的变化。本期公开市场操作力度减弱主要是由于本周回笼流动性压力有所减轻。数据显示,本周到期资金量为1150亿元,比上周减少了750亿元。操作力度虽有所减弱,但央行本周仍提前实现了资金净回笼。央行当日在公开市场操作中开展了450亿元28天期正操作。

周二国开行招标发行2010年第六期。本期为国开行2010年第四期金融债券的增发债券,发行量233.8亿元,上市后同国开行2010年第四期金融债券合并交易。

周二(,)间债市资金面保持比较宽松的局面,基准利率继续小跌,14天期和21天期利率正常回调。市场人士表示,债券到期资金助流动性更充裕,但是资金投向却很有限,资金运用压力很大。截止目前,1天期回购利率最新加权价报1.3214%,7天期回购利率最新加权价报1.5816%,14天期回购利率最新加权价报1.6589%,21天期回购利率最新加权价报1.6585%,1月期回购利率最新加权价报1.5700%。

近期央行公开市场操作利率持续走平与回笼量加大弱化了市场的“双率”调整预期,虽然央行对资金的回笼力度不断加大,但目前市场资金面宽松的格局并没有发生转变,债市在充裕的资金面以及机构配置型需求的推动下,供不应求的状况仍然延续,现券暖势不改,二级市场收益率呈现出不断走低的态势。虽然本周前两个交易日二级市场心态转向谨慎,担忧政策会有调整,但在信贷政策依然偏紧的情况下,资金面对债市的支撑作用依然存在。总体来看,近期债市可能将呈现出窄幅震荡的走势。