有色金属锂及钴矿企业年报点评荐的

有色金属：锂及钴矿企业2018年报点评 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：近日，部分锂、钴企业发布了2018年度报告，锂企业普遍增收不增利，钴企业业绩普遍较好。

碳酸锂价格下跌是锂矿企业业绩下滑的主因。碳酸锂价格的下跌是企业业绩下滑的主要原因，2017年度碳酸锂均价为1 .4万元/吨，2018年度碳酸锂均价为11.5万元/吨，下跌幅度为14%，2019年一季度均价7.85万元/吨。目前锂市场整体供需结构为供给偏过剩，2019年碳酸锂价格将在2019年一季度的基础上稳中有降，2019年碳酸锂均价预计在6..2万元/吨区间。

产业经济集中体此刻：需求增加较着放缓 钴基本面长期偏弱， 月底价格迎来小幅反弹。钴的企业2018年报业绩较好，主要得益于钴均价的上涨，2018年度无锡钴均价为50.8万元/吨，相比2017年度41.1万元/吨同比增长24%。钴的价格从2018年4月份开始一路下跌至2019年 月22日的2 .2万元/吨，之后迎来反弹，上涨至4月4日的27万元/吨，目前维持在25.7万元/吨，相对于 月22日低点的涨幅为11%。2019年钴的需求增速约为1 %，供给增速约为27%，供需错配，我们认为年度钴的供需仍是供给过剩，2019年价格预计在25- 0万元/吨区间震荡。

风险提示：锂价持续下跌；钴价持续下跌；下游需求放缓；产能释放不及预期。