半导体电子设备政策频出台基本面未见吗

半导体、电子设备：TMT政策频出台 基本面未见显著改善 类别： 机构： 研究员：

当前对原油价格影响最大的就是美元走势。从美元走势和各国货币与政策调整现状来看 [摘要]

◆板块观点本周，TMT板块出台多项政策：软件和集成电路所得税优惠、互联行业十二五规划和通信行业十二五规划。在TMT其它板块的拉动下，电子行业指数上涨2.4%，但仍跑输大盘1个百分点，近90%的个股取得正收益，磁材和触摸屏板块涨幅较大，ST股受退市政策影响跌幅居前。美国市场上，标普下跌2.4%，费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑输大盘1.9和1. 个百分点，台湾电子指数上涨 .1%，跑赢大盘0.2个百分点。除了苹果和三星，大多数海外龙头公司最近季度的收入和利润与A股公司相似，出现了同比和环比下滑。适用于Ultrabook的IvyBridge芯片没有如A股市场预期在4月底发布，力推Ultrabook的宏基也大幅下调了Ultrabook的出货占比目标。从70多家已发布半年业绩预测公司的情况来看，不到15家公司的净利润增长有望超过 0%，我们统计，除去显示器件子行业，其它所有电子公司的单季净利润总和在2Q2011达到峰值，1Q2012的单季净利润总和仅仅是该数字的67%，如果在2Q2012实现单季同比增长，环比增长必须在50%以上，我们认为行业整体实现同比增长的可能性较低，行业指数在短期大幅跑赢大盘缺乏催化因素。下周，我们推荐长城开发、恒宝股份、大华股份、中瑞思创和远方光电。

◆行业动态海外龙头厂商一季度业绩博通一季度营收18.27亿美元，同比增长0.6%；净利润8800万美元，同比下滑61%；略优于市场预期。博通预估二季度营收达亿美元。

摩托罗拉移动一季度营收 1亿美元，同比增长2%；净亏损8600万美元，去年同期为净亏损8100万美元。一季度移动设备出货890万部，去年同期为9 0万部；智能出货510万部，同比增长24%。公司宣布谷歌收购预计在六月底前完成。

华硕一季度合并营收达到创纪录的新台币909.12亿元（约 0.8亿美元），毛利率1 .9%，净利润为新台币50.05亿新台币。华硕计划下半年拿到Android平板电脑最大市场份额。

联发科一季度合并营收196.15亿新台币，环比下滑1 . %；毛利率为42.1%，较上季度下滑2.1个百分点；净利润为19.47亿新台币，环比下滑17.8%。一季度整体毛利率下滑是因为功能机芯片面临展讯压价竞争，毛利率降至25- 0%。智能机芯片占营收比重提升至%，MT657 已量产出货，MT6575本季将量产，MT6577预计三季度量产。

英飞凌1季度净利润环比增长2.1%，好于市场预期，并调高全年财测。