高考加油半导体电子设备半导体Q2预期向好荐25股魏家

半导体、电子设备：半导体Q2预期向好 荐25股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点集成电路税收优惠政策延续5月8日国务院常务会议决定在已对集成电路生产企业实施企业所得税的“两免三减半”或“五免五减半”的基础上，对集成电路设计和软件企业继续实施前期政策中所得税“两免三减半”优惠政策。集成电路税收优惠政策是我国制造业减税降费措施的一部分，目的是为了加速产业转型和刺激科技行业的发展。

考虑强化专业法的学习到集成电路投资巨大，利润真空期与回报周期较长，减税降费将有助于企业渡过全球半导体周期低谷。

中芯国际19Q1营收好于预期，Q2景气预期向好中芯国际Q1实现营业收入6.99亿美元，同比下降19.5%，环比下降15.1%，好于此前预期。若剔除去年同期授权收入影响，19Q1同比下降幅度为7.5%。

公司14nm处于客户验证，有望在上半年风险量产。12nm处于客户导入，有望在2020年量产出货。

二季度预计营收7.8 -7.96亿美元，环比增速达到17%-19%，取中位数来看，二季度营收同比降幅将收窄。毛利率水平区间为18%-20%，保持平稳向上。结合此前我们对于台积电的分析，晶圆代工在Q1普遍面临业绩压力，但随着企业与下游客户库存水平的不波兰农业部发布公告说断降低，年内逐季环比景气提升的趋势不断确立。

国内半导体企业积极并购优质资产在半导体大环境较差的情况下，企业除了加大研发投入，修炼“内功”外，利用并购的方式整合优质资源也是加速企业做大做强的“捷径”。闻泰科技收购安世半导体、北京君正收购北京矽成、韦尔股份收购北京豪威均取得了不错的进展与成效。我们认为，半导体领域是科技行业的基石，产业转移过程中必将孕育出新的核心资产。在贸易环境较差的背景下，自主可控线索不断强化，科创板与后续产业支持政策将构成行业催化剂。

建议关注标的半导体：三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、韦尔股份、闻泰科技；新型显示相关：京东方A、精测电子、三安光电、国星光电；消费电子：大族激光、东山精密、立讯精密、锐科激光、蓝思科技、三环集团、欣旺达；安防：

海康威视；PCB：东山精密、深南电路、沪电股份；被动器件：艾华集团、法拉电子、三环集团、顺络电子。