高考加油信息科技拐点之年荐10股魏家

信息科技：拐点之年 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2016年行业整体表现不佳，光通信超预期年初至今（12月19日），通信行业下跌16.08%，在申万28个一级行业中居第20位，同期上证综指下跌11.76%；在TMT行业中，好于计算机（-29.20%）、传媒（- 0.41%），弱于电子（-12. 5%）。行业整体市盈率（TTM_整体法）为52.1倍，高于全部A股15.4倍的平均估值，低于电子（67. 倍），高于计算机（49.5倍）和传媒（44.1倍），处于中部位置。

2016年前三季度，通信行业实现营业收入4579.10亿德国经济的表现仍令人满意元，同比增长8.76%；归属于母公司的净利润为171.89亿元，同比增长9.99%。虽然国内三大运营商资本开支下降明显，通信行业总体净利润稳定增长。子板块方面：光通信、云计算及大数据板块业绩呈现高增长，营业收入实现增速分别为： 6. %和 7.66%，归属于母公司的净利润实现增速分别为：95.89%和60.75%。其中，光通信板块业绩增速超市场预期，主要原因为光棒反倾销导致产能不足，光纤光缆价格提升较大，板块净利润实现翻倍增长，相关个股如亨通光电、中天科技、光迅科技年初至今涨幅超过15%，显著跑赢通信行业。

2017年全球运营商资本开支迎拐点，相对乐观但有不确定因素我们认为总体上通信行业2017年应该会好于2016年，主要有政策推动：运营商混改列入第一批试点名单，引入互联巨头或直接流量经营、数据经营转型，全面形成“云管端”闭环，行业形态有望重塑；以及技术周期推动：5G标准制定关键阶段，下半年海外运营商同步实现商用。此外，还有以下2个原因：

1、全球市场运营商资本开支迎来拐点之年，增速触底。我们预期2017年全年全球通信设备市场仍将有 %的小幅下降，但在下半年资本开支有望触底反弹，4.5G络扩容，5G及物联的投资开始加大；2、国内厂商份额提升，全球市场占据半壁江山（无线通信市场，华为市场份额第一，达到 5%；中兴稳健上升，从2010年市场份额6%提高至12%），表现抢眼。

同时也存在不《中华英雄》傲气中华 英雄无惧确定因素：（1）国内三大运营商资本开支持续下降，中移动FDD牌照及广电无线络投资存在不确定，以国内市场为主的公司业绩或承压；（2）通信板块绝对估值处于历史中位数，但经过2016年市场调整，相对大盘估值处于历史低位。