高考加油交通运输分立上市一箭双雕魏家

交通运输：分立上市 一箭双雕 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

A股市场首个分立的上市公司题2009年12月 0日，ST东北高（60000 ）发布分立预案，东北高速（60000 ）拟通过本次交易分立为龙江交通（601188）和 高速（601518）。本次分立重组上市完成后龙江交通（601188）和 高速（601518）（601518）将按照分立重组上市方案的约定依法承继原东北高速的资产、负债、权益、业务和人员，原东北高速(60000 )股票在分立完成后终止上市，东北高速注销法人资格。2010年 月18日星期四，龙江交通（601188）和 高速（601518）分别发布分立上市公告书，宣告A股历史上首次公司分立上市的正式施行。

分立后公司开盘参考价估计偏保守在公司分立报告书中，龙江交通（601188）和 高速（601518）根据东北高速（60000 ）股票收盘价隐含的公司股票价格计算出两分立公司的参考开盘价，分别为龙江交通（601188）每股2.08元和 高速（601518）（601518）每股1.79元，我们认为这个参考价格估计偏低。经向交稿源：西部易所确认，两公司上市交易首日不设涨跌停限制，我们认为存在暴涨机会。

分立后公司开盘参考价估计偏保守在原东北高速(60000 )发布分立预案中，两分立后公司控股股东均承诺，在两年内选择适当时机依法、合规地将其拥有的高速公路等优质资产注入上市公司，但有关资产的选择及注入方案尚待进一步论证，并且在资产注入实施时需取得有关监管部门的批准，目前仍存在一定的不确定性。根据两公司控股股东龙高集团和吉高集团所持有的道路资产分析，注入资产的可能性非常大。

由于股权结构和利益分配机制不顺，ST东北高（60000 ）周经理说自1999年上市以来再没有实行再融资方案。分立将会理顺股权结构和利益分配结构，两地政府分别获得上市公司资源。高速公路属于固定收益类资产，而在当前A股市场交易者更加青睐成长型的上市公司。两地国资委很可能将旗下盈利能力强但是亟需融资的资产注入龙江交通（601188）和 高速（601518）的母公司，再将此类资产装入上市公司以实现对投资者承诺。