行业钢铁中国的城市化和人口转型将如何推动钢材

钢铁：中 国的城市化和人口转型将如何推动钢材需求？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国的城市化和人口转型将如何推动钢材需求？日本钢材使用密集度再研究我们经常听到的一种说法就是：只要中国维持8%的GDP增长，钢材需求就不太可能下降。不过，日本的例子表明，在工业化和城市化期间，钢材使用密集度与工业化和经济增长密切关联；不过在工业化进程完成之后就会稳定下来，而人口因素将成为影响更大的需求推动力。

中国的城市化、工业化和人口变迁我们并没有将中国经济作为一个整体来看待，而是由于地区间的巨大差20日正式完成了交接。异划分为三个区域。我们认为华东地区的工业化进程已经基本完成，还将从人口红利中获益，而城市化仍将是中西部地区的主要增长引擎。

钢材需求与价格预测为了预测钢材需求，我们开发了一个专有模型以考虑华东地区的人口结构以及另两个地区的城市化率所起的推动作用。我们预计年钢材需求的年复合增长率为 %，并预计需求将在2015年达到7.44亿吨的顶峰。另外，我们将2010/11年的粗钢产量预测调整为6.05/6.45亿吨，并预计2011年热轧板基准价将同比增长8%至 ,920元/吨。

对投资者的意义我们认为位于中西部地区的钢厂具有离终端用户近的优势，并预计具有能满足消费者需求的产品结构的华东钢企将跑赢同类公司。由于鞍钢和马钢的股价昨天同时重张的地坛乙十六会所也推出平价菜在过去 个月中上涨了 0%，我们将其评级从“买入”下调为“中性”。我们看好宝钢和中国金属再生资源。